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原油價格突破 7 年新高 2022 年幾大因素或使油價指向 100 美元

FXTM 富拓首席中文分析師楊傲正 2022-01-20 14:43

WTI 原油期貨突破 7 年高點達 86.96 美元 / 桶,疫情再起導致供應鏈問題持續為油價上 漲的主因。同時 OPEC 與美伊關係的不確定性以及天然氣供應量下跌,將有望在年内推 升原油價格至 100 美元 / 桶。

昨天國際能源署公佈預測全球原油需求將回到疫情爆發前水平,供應更可能比之前認為 的更緊張,WTI 原油於是延續過去一個月的漲勢,進一步突破去年 10 月 25 日創下的 7 年高點,收報 86.96 美元 / 桶。ICE 布蘭特原油期期貨也同步再刷新了自 2014 年 10 月以來的高點,收報 88.44 美元 / 桶。

2022 年油價上漲因素: 疫情導致供應鏈問題難解決

實際上,導致目前油價居高不下和歐美通膨率都創了近 40 年水平的主因,與疫情的狀況息息相關。去年年底,當 Omicron 變種病毒仍沒有爆發之前,全球機構包括各國政府都 認為 2022 年上半年油價有機會從高點回落,是因為都在預期疫情將進一步放緩,經濟恢 復正常,除了需求會進一步提升外,進出口貨運和因疫情導致供應鏈中斷的問題都可緩解,因貨運成本上升的商品價格包括油價、製造業成本等都有望回落。

然而,顯而易見,這個狀況並未能如願,相反 Omicron 變種病毒再度使疫情大規模反彈的現實,給全球機構和各國政府都潑了一盆冷水,也就是疫情放緩並導致各國恢復以往 的通關和貨運進出口的可能性不高,隨時再有新的變種病毒出現下,經濟進出口活動難 以恢復正常,油價便難言明顯回落。

2022 年油價上漲因素: OPEC、美伊關係的不確定性

雖然拜登政府多次重申正在與 OPEC 產油國合作,希望能確保石油供應達到足以滿足需求的水平,不過,從白宮方面去年一度考慮釋放戰略石油儲備一事便可見,OEPC 與白宮 的關係並非如此理想。

自美國開發頁岩油爭奪油價和石油供應的話語權起,美國和 OEPC 關係便一直處於冰點,疫情爆發後油價一度跌至負值,美國本土大量頁岩油企業大幅虧損而倒閉,OEPC 又再次 穩奪產量供應和油價的話語權。

而在過去半年,雖然全球都在預期油價需求將極為緊張,但 OPEC 的增產幅度卻持續保守,可見 OEPC 對於目前油價處於高點並不緊張,而緊張的只是歐美等國。

雖然達成新的伊核協定使伊朗重回原油市場,可以明顯緩解原油供給的壓力,但面對伊朗新政府的強硬立場,拜登也即將迎接中期選舉,白宮幾乎不可能在伊核問題上做出較大讓步。

上周伊朗支持的葉門武裝對 OPEC 成員國阿聯酋發動攻擊,中東地緣局勢惡化,背後也反映 OPEC、伊朗、美國等關係都非常緊張,OEPC 產量持續地保守增產,對目前居高不下的油價將是穩定的支持。

而即使美國再次釋放戰略石油儲備,相對於國際原油需求量而言只是杯水車薪,也並非 是一個可以逆轉油價上漲形勢的因素。

2022 年油價上漲因素: 天然氣供應量跌至低點

原油價格大幅上漲,除了 OPEC 的產量導致能源供應緊張外,天然氣供應也是重中之重。 過去幾年由於油價一直徘徊低點,歐美方面對天然氣開發都放慢腳步,全球天然氣的供應在 2021 年都嚴重不足。由於開發天然氣並非 2-3 年內可發展完全的事,相信要使天然 氣開發進度追上目前能源緊張局面,機會微乎其微。

更甚的是,歐洲天然氣供應更幾乎由俄羅斯壟斷,俄羅斯供應歐洲約 35%天然氣,而目 前美俄關係、歐俄關係都因烏克蘭局勢而惡化,萬一雙方出現制裁,俄羅斯以天然氣供應作反制工具,天然氣價格勢將再次大漲,油價和全球能源緊張局勢並難言緩解。

WTI 油價或指向 100 美元

技術上,WTI 油價在突破 7 年高點後已成功重返 2010-2014 年的橫行區間,短期內即使 有所回檔,相信下方 76、61-64 美元區間都將有支持,在上漲趨勢不變下,WTI 油價預期將進一步升至 90 和 98 美元水平,年內油價到達 100 美元的可能性存在。

*FXTM 富拓 MT4 平台 (Crude 月線圖)
*FXTM 富拓 MT4 平台 (Crude 月線圖)

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