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美銀策略師:Fed在美股估值過高時升息恐招致慘澹收場

鉅亨網編譯段智恆
美銀策略師:Fed在美股估值過高時升息恐招致慘澹收場(圖片:AFP)
美銀策略師:Fed在美股估值過高時升息恐招致慘澹收場(圖片:AFP)

美國銀行(BofA)策略師表示,儘管過去股市在聯準會(Fed)升息獲得正面回報,然而此次卻不同,因為在估值過高的市場收緊貨幣政策,恐怕會導致慘澹收場。

美銀策略師 Savita Subramanian 領導的團隊在一份報告中寫道,這次的關鍵風險是 Fed 在估值過高的市場收緊貨幣政策,在首次升息之前,標普 500 指數的比 1999-00 年以外的任何一個升息周期都還要貴。

美國與歐洲股市在 2022 年開局不穩,大眾擔心為抑制通膨而採取的更激進貨幣措施將阻礙經濟復甦,儘管業績良好的財報季緩解對宏觀經濟情勢不佳的擔憂,但股市仍然不穩定,策略師對今年前景看法不一。

美銀團隊完全站在空方,預估標普 500 指數今年年底將收低在 4,600 點,意味著僅比當前水準上漲 2%,策略師認為,與目前前景最接近的歷史先例是世紀之交的收緊貨幣政策,隨著科技泡沫破滅,導致股市「慘澹收場」。

美銀策略師在周一(7 日)報告中表示,Fed 從超級鴿派政策轉向強硬的鷹派政策,凸顯美股流動性處在見頂時刻。

儘管包括摩根士丹利的 Michael Wilson 在內等其他華爾街知名人士也同樣持悲觀看法,但上述評估並非普遍看法,摩根大通團隊同日重申,繼美股在 2021 年強勁反彈後,今年的成長也將保持強勁,未來還有更多上行空間。

不過對美銀策略師來說,包括估值、市場情緒、基本面與技術面等因素在內的大量危險訊號表明,今年股市將表現不佳。

美銀策略師也寫道,如果 Fed 什麼都不做,股市的風險可能會更大,失控的通膨將壓縮標普 500 的本益比,削減利潤。

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