面對系統性風險 短線和中長線資產如何配置？

美國上週五公布非農數據，結果新增人數為 67.8 萬，顯示勞動市場狀況強勁，而且失業率降到 3.8%，無奈俄烏大戰歹戲拖棚，開打已近 2 周時間，雖然要進入第三次俄烏談判，但俄羅斯顯然沒有要讓步的意思，這也讓有好數據的美股連續重挫，加上亞股也受到影響，特別是日經指數還破前低，台股當然很難置身事外，周一 (3/7) 也大跌了 - 557 點。

而周一跳空中長黑就技術線型雖然確認短頭部 (高點 18619 頸線 17633)，但也有加速趕底的味道，而 3/7 當天 4500 億的大量應是有人逢低接手，若按去年大量區就在 5/11 的 7164 億，那麼滿足點有可能大約在 16600 附近，其實若用急跌方式也許不是壞事，應該這樣講，目前的下跌已經在反應俄烏大戰的拖延，萬一戰事結束，股市一定落底反彈，現在是系統性風險，當然很難精準判定影響股市時間，但若按過去歷史經驗，發生戰爭後半年，國際股市大都呈現上揚，所以操作上只要有大方向的戰略及短線上的戰術，應可因應目前比較弱勢的盤勢。

就如同上周給大家的兩篇文章中，我就有提到晶圓代工產業目前將是可以分批買進的時刻，以台積電而言，今年營收成長超過 20%，獲利挑戰 28 元，本益比已接近 20 倍，即使台積電已跌至 561 附近，我認為台積電甜甜價已經出現，雖然未必這會是本波最低點，但若拉長時間來看，半年後再來看台積電股價，相信這邊是波段相對低點機率很高。因此對於台積電操作，我認為往下分批承接仍是很好的方式，這就是股市中長線操作的戰略。

而短線的戰術，上週在另一篇文章也有提到華新這檔股票，周一 (3/8) 就出現了逆勢上揚的狀況，除了本益比夠低高殖利率之外，也受惠鎳價持續往上攀升之故，所以華新股價可以走自己的路。

若這樣來看鋼鐵族群是近期台股裡最穩健的一個族群，除了籌碼沉澱之外，另外就是帶頭大哥中鋼也調漲了 3 月份的盤價約 2.44%，對於整體產業將是正向。事實上若以整體鋼鐵指數來看，低點落於去年 10 月 158.63，頸線約在 178.74，目前鋼鐵指數突破頸線後，若以形態學最小等幅測距，(178.74-158.63)+158.63=198.85，198.85 將是鋼鐵指數往上最小滿足點，取整數 200 點將是鋼鐵股未來可以看到點位，那麼鋼鐵族群將是短線戰事陷入泥淖中的最佳選擇。除中鋼之外，中鴻、燁輝亦會受惠鋼價上漲受惠。再來新光鋼去年獲利挑戰 8.5 元，又跨入綠電 (太陽能和風電)，本益比相對偏低；而大成鋼也是受惠不鏽鋼和鋁價報價上揚，又掌握美國通路，是短線可以留意個股。

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