歐洲央行(ECB)周四(10日)決議基準利率按兵不動，但將提前在夏季結束資產收購計畫，令市場意外，此舉將為今年稍晚升息鋪路，也顯示ECB現階段對通膨的擔憂甚過俄烏戰事帶來的經濟衝擊。決策導致歐股和歐洲高風險國家的債券挫跌，歐元走軟。ECB總裁拉加德(ChristineLagarde)宣布，規模1.85兆歐元的緊急疫情資產購買計畫(PEPP)將在3月底結束，和先前說法相同，不過舊版且較嚴格的資產收購計畫(APP)，收購金額將小於原先規劃。ECB如今預期，APP購買金額從4月開始將為400億歐元、5月300億歐元、6月200億歐元。原本的規劃是第2季購買400億歐元、第3季300億歐元、第4季200億歐元。不過ECB也補充說，第3季的債券購買將視經濟數據而定，如果通膨展望有變化，隨時予以調整。根據路透調查，將近三分之二受訪者預期APP將在9月底前結束。ECB最新購債時間表讓許多投資人吃驚，他們原本預期ECB會盡可能保持政策彈性，直到俄烏局勢更明朗。早在俄國入侵烏克蘭之前，歐元區物價便已大幅上漲，2月通膨率達5.8%，3月通膨率可能升得更高，加重ECB平抑通膨的壓力。拉加德形容，俄烏戰事讓歐洲走到「分水嶺」時刻，將拖垮貿易和信心，嚴重打擊經濟成長，短期內通膨會遠高於預期，但隨時間推進，中期將回穩到2%附近。決策出爐後，高風險國家債券價格應聲重挫，殖利率反向竄升，義大利10年期公債殖利率上揚24個基點至1.915%。西班牙、希臘10年期債券也下挫。義大利和德國同天期公債的殖利率差擴大到18個基點，為2020年4月來最大差距。歐元兌美元下滑0.83%至1.0985美元，回吐升息決策剛出爐前的漲幅，反映投資人注意力轉向貨幣緊縮對歐洲經濟的影響。歐元周三曾躍升1.6%，為近六年來最佳行情。投資人把加速量化寬鬆(QE)退場看作是升息不遠的訊號，貨幣市場如今押注ECB將在10月升息25個基點(1碼)，周四會議前預估的時間點是12月，並押注2023年上半年升息兩次，把利率升到0.25%。ING經濟學家CarstenBrzeski說：「整體而言，ECB今日的決策仍替貨幣政策正常化保留最大彈性。今年年底前，ECB仍有可能啟動升息。」
