台股

傳產果真優於電子航運領先創高

鉅亨網新聞中心 2022-03-14 20:30

cover image of news article — 傳產果真優於電子航運領先創高。(圖:shutterstock)

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萬寶投顧王榮旭表示，屋漏偏逢連夜雨，中國疫情大爆發，不少台商設廠的深圳宣布封城，導致陸港股大跌。即使傳出俄烏談判有所進展，台股最後還是開高走低，大盤再回到年線以下量縮整理，等待 Fed 最新的利率決策，估計 Fed 在 3 月將升息 1 碼，但今年後面恐怕會有更多次的升息抑制通膨。

對利率敏感的電子還是承受壓力，2 月以來外資累計大賣台積電 42 萬張，導致股價跌破年線後反彈也站不回來。IC 設計股王矽力 (6415-TW) 持續大跌破底，這波大盤再跌 7% 左右，矽力竟然回跌超過 4 成；IC 設計龍頭聯發科 (2454-TW) 這波抗跌，但最近補跌破底。

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除了極少數電子因籌碼優勢而有逆勢的表現，大多數電子還在修正。2 月底 3 月初我在專欄分析，3 月傳產比電子更有吸引力，原因就是電子雖然跌深，但受到國際變數影響大，即使反彈上檔解套壓力恐難短時間就化解。

前期看好航運、鋼鐵等傳產會優於電子，2 月領先大盤創高，3 月拉回到月季線馬上就再彈起來，要再過高難度就小很多。例如上周專欄看好的散裝輪慧洋 (2637-TW) 及裕民 (2606-TW) 又再創波段新高，反觀大盤還在年線以下，有這樣的表現真的非常突出。

另外，鋼鐵股豐興 (2015-TW) 與東鋼 (2006-TW) 也在鋼筋漲價的激勵之下領先創高。高殖利率題材也吸引資金卡位貨櫃輪，長榮 (2603-TW) 與陽明 (2609-TW) 逼近前波高點。

萬寶投顧王榮旭指出，電子向下探底、傳產向上突破，電子成交占比降到 4 成，代表聰明資金流向相對安全的傳產，資金已經在選邊站。航運是傳產的領頭羊，航運成交占比達到 28%，持續高於半導體的比 25%。航空運輸受到戰爭影響，導致歐俄亞運力釋出，其餘航線承壓，但是航空貨運仍可望受惠中歐班列轉單效應。

而航空客運在歐美、亞洲陸續解封下，台灣邊境放寬也是勢在必行，估計時間將落在下半年，今年航空雙雄 EPS 上看 3 元，2 月股價創高之後，股價拉回月季線測試支撐是機會。

另外，散裝輪運價指數 BDI 強勁回升，從今年低點上來漲幅已經超過 1 倍，上周歐盟對俄羅斯禁止鋼製品進口，導致歐盟所需的鋼製品必須到更遠的國家進口，增加對中小型船舶的需求，農糧產品也需由美洲及亞洲供應，4 月之後將進入南美洲玉米與大豆收穫旺季，推升船舶運價。中小船數量最多的慧洋 (2637-TW) 今年 EPS 上看 14~16 元，是散裝輪首選。其次，裕民 (2606) 有一半船型是載運煤鐵大宗物資的海岬型船，而另外一半可是中小型船，且大多以現貨價為主，受惠運價上漲會直接，估計今年 EPS 6.5~7 元，較去年約有 2 成的成長，以收復所有均線，可望跟上補漲。

而散裝航運占營收 3~4 成的東鹼 (1708-TW) 是國內鉀肥大廠，俄羅斯與白俄羅斯鉀肥產量占全球接近兩成，這次遭國際制裁鉀肥出口大減，報價再度飆升，激勵東鹼股價從 2 月以來大漲超過 5 成。同期國內最大的肥料供應商台肥 (1722-TW) 漲幅還不到兩成，今天拉出第一根帶量紅 K 棒突破近半年的整理平台，落後補漲行情展開。