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〈俄烏衝突〉分析師指出一大關鍵因素 牽動股市、通膨走向與資產配置

鉅亨網編譯林薏禎 2022-03-18 10:40


曾在 Nuveen、貝萊德 (BlackRock) 擔任首席股票分析師的 Crossmark Global Investments 投資長 Bob Doll 表示,隨著俄烏戰爭持續延燒,對投資人來說,油價將是一大關鍵,股市、通膨走向以及如何為資產布局都跟它有關。

在俄烏戰爭獲得控制、油價沒有繼續大幅上漲的假設之下,Doll 維持他對標普 500 指數的預期不變,認為今年底將收在 4500 點。


Doll 認為,就算油價落在 100 美元也不會使今年經濟陷入衰退。不過,關於美國是否陷入停滯性通膨這點,油價將有很多值得討論的地方。

截稿前,4 月交割的西德州中質原油 (WTI) 漲 1.8%,報 104.81 美元,對於俄羅斯原油供應短缺的擔憂,稍早一度將 WTI 推升 9%。

Doll 近期的操作策略為,在股市大漲時減持能源股,大跌時加碼金融股,他並表示,即使對價值股的喜好沒有年初時那麼多,在當前環境下,相較於成長股,他仍舊傾向價值股。

對聯準會決定的看法

Doll 認為聯準會 (Fed) 的升息決定沒有那麼鷹派,只是在向市場承認,央行已遠遠落後通膨曲線,且將花時間追趕。

為了對抗通膨飆漲,Fed 周三宣布將基準利率自接近零的水平,調升一碼至 0.25% 至 0.50% 區間,含周三升息決定在內,Fed 官員總共預期今年會七度調升利率,使利率中位數在 2023 年升至 2.8%。

Doll 稱,Fed 沒有為市場帶來太大驚喜,但考慮到俄烏戰爭仍不可預測,這對投資人來說是一個令人感到混亂的時期,因為戰爭不僅加劇美國通膨,也為經濟增長帶來壓力。

另一方面,雖然美國對俄羅斯石油下達禁運令,對歐洲來說,該地區高度仰賴俄羅斯石油,禁運恐使整個歐洲經濟面臨衰退風險,代價十分高昂。

Doll 說:「不確定性非常高,我們真的很難了解市場的共識在哪裡。」


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