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〈俄烏衝突〉大摩:網路廣告首當其衝 營收成長恐將放緩

鉅亨網編譯許家華
大摩:網路廣告恐最受創 營收成長恐將放緩 (圖片:AFP)
大摩:網路廣告恐最受創 營收成長恐將放緩 (圖片:AFP)

摩根士丹利分析師 Brian Nowak 在最新研究報告中表示,俄烏戰爭導致歐洲經濟活動放緩,首當其衝的恐怕是網路廣告支出。

Nowak 說:「宏觀經濟吹起不確定性逆風,尤其狂吹歐洲和俄國。我們仍觀察宏觀數據,看看歐洲或美國是否有任何進一步走弱的跡象。」他將網路廣告業者 2022 年的營收估計下調 1% 至 2%。

Nowak 也調整了 4 檔個股的目標價:

推特 (TWTR-US)

  • 評級:維持同等權重
  • 目標價:下調 1 美元至 58 美元

Snap (SNAP-US)

  • 評級:加碼
  • 目標價:下調 1 美元至 58 美元

Nextdoor Holdings (KIND-US)

  • 評級:維持同等權重
  • 目標價:自 7 美元調降至 6.5 美元

數位廣告平台 Criteo (CRTO-US)

  • 評級:維持同等權重
  • 目標價:自 60 美元調降至 57 美元

Nowak 指出,幾家公司在近期的摩根士丹利技術會議上談到歐洲潛在或實際弱點。

「部分原因可能是由於大品牌廣告者暫停支出,避免在負面內容旁刊登廣告,部分原因可能也來自歐洲消費者逐漸疲軟。」Nowak 指出,以網路廣告平台銷售而言,歐洲在 Pinterest (PINS-US) 中的比率為 8%,在臉書母公司 Meta Platforms (FB-US) 中的比重為 34%,單就俄羅斯就在整體中占比 1%-2%,很多企業已撤離俄羅斯或關閉在俄業務。

Nowak 補充,他維持對 2023 年的估計,且新估計未考慮美國消費者或廣告市場的進一步疲軟。

與此同時,Nowak 重申對 Alphabet (GOOGL-US)、Meta 和 Snap 的加碼評級。

Alphabet:他看到該公司「超大」廣告營收和自由現金流成長,得益於旅遊和汽車等領域業績的改善。

Meta :他認為該公司投資短影音 Reels 與抖音競爭之舉,最終將帶來利益。「我們知道,Meta 可能要數季才能實現營收加速和 Reels 貨幣化,以增強大眾對長期現金流潛力的信心,但以 12 個月的角度來看,我們仍舊看漲。」

Snap:他認為相較於臉書,蘋果 (AAPL-US) 廣告定位的變化對 Snap 造成的衝擊較小,並預期改善廣告效率、定位和衡量可提高每位廣告商的廣告支出和廣告欄位定價。他認為 Snap「比預期更接近」成長率返回 50% 以上的水準。

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