【袁志峰專欄】中國經濟放緩，投資策略宜保守

今日推介 - 招商局港口 (144), 上日收市 $14.38

1) 股市前景

美國中概股退市危機舒緩及內地房地產政策放鬆，刺激港股周一急漲，大型科技股跑贏大市，反映市場無視國內經濟可能受疫情影響的風險。美國債息倒掛，滯脹風險上升，俄烏戰事未完，然而美國標指只較歷史高位低 5%，估計反彈已近尾聲。筆者認為中國經濟面臨下行壓力，估計二季度港股維持區間上落，投資策略宜保守。

今天推介是招商局港口 (144) — 公司為國營企業，主要從事港口開發和營運，投資遍及 25 個國家地區的 41 個港口。2021 年公司完成集裝箱吞吐量 1.35 億 TEU，按年增長 12.0%，盈利為 81.44 億港元，按年增 58.1%。今年首 2 個月，公司完成集裝箱吞吐量 2175 萬 TEU，按年升 5.7%。現價對應市盈率 6.5 倍，市淨率 0.55 倍，股息率 6.5%，估值吸引。建議買入，目標價 16.0 元，止損價 13.7 元。

2) 上日中港股市況總結

周一恒指高開 188 點，早段漲幅曾收窄至 84 點，隨後輾轉上揚至收盤，最多曾漲 484 點，收報 22502 點，升 462 點或 2.1%。成交額按日增 9% 至 1028 億元，3 月份日均成交額 1747 億元。港股通南向交易暫停。

藍籌股 47 升 16 跌 3 持平。碧桂園服務 (6098) 漲逾 16%，為升幅最大藍籌。其次是阿里健康 (241)、碧桂園(2007) 及比亞迪 (1211) 升 8%-9%。中國海外發展 (688)、京東(9618) 及美團 (3690) 漲逾 7%。藥明生物 (2269)、石藥集團(1093) 及瑞聲科技 (2018) 升逾 5%。聯想 (992)、中國平安(2318) 及龍湖集團 (960) 升逾 4%。百威亞太 (1876) 跌逾 3%，為跌幅最大藍籌。其次是蒙牛乳業 (2319) 及恒生銀行 (11) 跌逾 1%。匯豐 (5) 跌 0.5%。

恒生科指升 5.4%，收報 4770 點，成份股 29 升 1 跌，大型科技股領漲。快手 (1024) 升逾 8%，美團 (3690)、京東(9618) 及百度 (9888) 升逾 7%，網易 (9999) 升逾 6%。嗶哩嗶哩 (9626) 及明源雲 (909) 漲逾 13% 及 12%，為升幅最大成份股。京東健康 (6618)、阿里健康(241) 及平安好醫生 (1833) 升 9%-11%。小鵬汽車 (9868) 及理汽車 (2015) 升 10%。萬國數據 (9698)、金山軟件(3888) 及金蝶國際 (268) 升 7%-8%。ASM 太平洋 (522) 跌 0.2%，是唯一下跌成份股。

板塊方面，本地銀行、啤酒、航運及煤炭股逆市下跌。大型科技股、軟件、電動車、線上醫療、生物科技、內房及物管股跑贏大市，漲幅居前。中國金茂 (817)、龍光集團(3380) 及新城發現 (1030) 升 17%-20%。融創服務 (1516)、雅生活服務(3319、世茂服務(873) 及旭輝永升服務 (1995) 升 11%-14%。百濟神州 (6160)、金斯瑞生物(1548) 及信達生物 (1801) 升 6%-7%。

周一中國假期停市。

3) 宏觀 / 行業訊息

世界銀行下調 2022 年東亞和太平洋地區的增長預測，以反映俄羅斯入侵烏克蘭等因素的影響。在基本情況下，中國經濟今年預計將增長 5%，低於之前估計的增長 5.4%。(信報)

4) 個股訊息

中石化 (386) 及中石油 (857) 等中國石油國企，據報正與進口商商討以大幅度折扣價，向俄羅斯購買液化天然氣的現貨。(信報)

碧桂園 (2007) 公布，3 月共實現歸屬股東權益的合約銷售額約 301.1 億元(人民幣．下同)，按年挫 42%，歸屬股東權益的合約銷售建築面積約 387 萬方米，按年大跌 34%。今年首三個月累計，碧桂園合約銷售額為 992.3 億元，挫 28%。(信報)

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