ABF載板不只三雄？還有一匹黑馬兩年大底完成

IC 載板依據其基材的不同，可分為 BT 載板跟 ABF 載板，而 ABF 載板應用領域與 BT 載板最大的不同，在於它具有較高的運算性能，較適合「高階」的運用。隨著科技日益精進，產品製程越來越先進，相關的元件、材料技術要求也越來越高，如雲端、大數據、5G、AI 等，全是 ABF 的主要應用領域，因此 ABF 載板需求大爆發，法人甚至預估本波供應短缺將持續至 2025 年之後。

就 ABF 載板供應商來看，光是台、日兩國就囊括了全球近 80% 的 ABF 產能，而台灣是全球第一大 ABF 載板生產國，約佔全球市佔率 43%，其中大廠欣興 (3037-TW)、南電 (8046-TW)、景碩 (3189-TW) 被稱為 ABF 載板三雄，因為基本面十分亮眼，所以股價在 2021 年同創歷史新高，累計過去兩年欣興、景碩各大漲 4.9 倍、3.9 倍，南電更狂漲了 12.7 倍！面對高基期的股價，縱使產業趨勢正向，但敢於再大買的投資人恐怕有限。其實，想把握 ABF 載板產業爆發的商機，還有一匹大家忽略的黑馬，正悄悄從長線底部起跑。

這家公司就是 PCB 第一大廠臻鼎 - KY(4958-TW)，2021 年營收達到 1550 億元，規模遠超過欣興、南電和景碩，也能繳出不錯的 18.09% 年成長率，不過毛利成長率 14.87% 略低於營收成長率，主要是因為近幾年資本支出大增，折舊與攤銷激增之故。

公司在 3 月法說會中揭示在中國河北省秦皇島與深圳佈局已久的兩大 IC 載板生產基地，並宣告未來連續四年 IC 載板的營收成長目標皆超過 50%，長期目標為 2030 年成為全球前五大載板供應商，企圖在 IC 載板事業後發先至。法人預估 2025 年，IC 載板將成為臻鼎 - KY 旗下一個年營收 259 億元規模的部門。

259 億元是什麼概念呢？以景碩去年 IC 載板營收規模為 256.8 億元來比較，相當於按照臻鼎 - KY 的載板擴產進度，四年後將額外創造出一個約等於景碩的載板事業體。而臻鼎 - KY 目前市值約為 1013 億元，景碩市值為 924 億元；臻鼎 - KY 去年淨利已經是景碩的 2.5 倍，隨著 IC 載板將漸入佳境貢獻獲利，未來臻鼎 - KY 的股價與市值十分具有增長潛力。法說會後外資、投信開始大力買超，股價也成功突破年線，長線翻多後好戲才正要開始。

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