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野村下砍中國全年GDP成長預估至3.9% 清零政策是關鍵

鉅亨網編譯林薏禎
野村下砍中國全年GDP增長預估至3.9% 清零政策是關鍵 (圖:AFP)
野村下砍中國全年GDP增長預估至3.9% 清零政策是關鍵 (圖:AFP)

野村 (Nomura) 周四 (20 日) 以清零政策打壓經濟為由,下修中國全年國內生產毛額 (GDP) 增長預估至 4% 以下,並警告未來幾周恐有更多經濟學家陸續調降,清零政策的調整將會是影響未來中國經濟復甦的關鍵。

包含陸挺在內的野村經濟學家,將 2022 年中國經濟成長預期自 4.3% 下修至 3.9%,若排除 2020 年的 2.2%,這將是中國自 1990 年以來第二差的年度表現。

經濟學家還將中國第二季經濟增長預期自 3.4% 下修至 1.8%,示警第二季和下半年的經濟下行風險遠大於上行。

中國 4 月高頻數據急遽惡化,是野村調降全年成長預期的原因之一,在疫情肆虐下,當地已越來越多城市進入封控狀態,沒有任何跡象顯示北京當局即將放棄清零政策。

野村分析師說,全球市場依然低估中國經濟成長放緩這件事,因為市場注意力幾乎都集中在俄烏戰爭和聯準會 (Fed) 升息上。

除野村外,瑞銀 (UBS)、巴克萊 (Barclays)、渣打銀行 (Standard Chartered) 和美國銀行 (BofA) 此前均以清零政策打壓經濟為由,下修中國全年 GDP 增長預期。

野村分析師預估,未來幾周將有更多經濟學家陸續跟進下修。

即使北京當局不斷釋出政策紅利,盼為經濟挹注更多流動性並穩定供應鏈,經濟學家仍對政策效力感到質疑。當局堅守清零政策的決心,已促使幾位經濟學家將中國全年增長預期調降至 5% 以下,低於政府目標的 5.5%。

野村分析師表示,相較之前,如今實現清零目標的成本更大,難度也更高,因為 Omicron 的傳染力較其他變異株更強。此外,在歷經疫情肆虐後,消費者和企業都已筋疲力竭,恐因儲蓄減少而被迫削減支出。

更糟糕的是,隨著全球各國重新開放經濟,中國的出口成長力道恐將下滑,對於旅行、生產和物流的嚴格管控,也可能干擾海外資金流入。

雖然信貸寬鬆等傳統貨幣政策可能有所幫助,野村認為,真正的成長瓶頸依然存在,清零政策的調整將會是未來幾個月成長復甦的關鍵。

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