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高盛:美元已被大幅高估 一旦美國經濟衰退將難以保持強勢

鉅亨網編譯林薏禎
高盛:美元已被大幅高估 一旦美國經濟衰退將難以保持強勢 (圖:AFP)
高盛:美元已被大幅高估 一旦美國經濟衰退將難以保持強勢 (圖:AFP)

美元通常會在經濟衰退逼近時走強,然而高盛 (Goldman Sachs) 認為目前美元已被高估約 18%,並援引歷史數據表示,一旦經濟真的陷入衰退,美元動向可能更難以預測。

美元是投資人今年的避險首選,彭博美元指數過去 6 周均上漲,並在上周四 (12 日) 觸及 2 年新高。然而彭博最新調查顯示,經濟學家普遍認為美國在今年陷入經濟衰退的機率達到 30%,這代表美元的強勁表現可能很快就會受到威脅。

Zach Pandl 在內等高盛策略師團隊援引歷史數據指出,在經濟衰退期間,美元表現通常更複雜難料。

高盛指出,1999 年到 2001 年這段期間的美國經濟可反映當前情況,即成長股估值下滑、積極的聯準會 (Fed) 以及強勢美元。該行認為,美元目前已被高估約 18%。

高盛表示,美元可能在未來幾周出現兩種結果,若全球經濟增長前景改善,美元將隨著投資人轉向風險資產而走軟,反之,若全球經濟陷入衰退,美元前景黯淡。

在第一種情境下,高盛建議應放空美元兌多數貨幣,並看好加幣在內的商品出口國貨幣。第二種情境下,日圓表現可能優於美元,分析師並預測,一旦經濟衰退來襲,日圓升值空間可能高達 20%。

Pandl 等高盛策略師表示:「相較其他資產,美元在衰退期間與衰退前後的表現沒那麼明確,必須取決於各個地區事件發生的確切時間,以及美國與其他市場的相對表現等因素。」

美國究竟會不會陷入經濟衰退,目前華爾街仍在激烈辯論且看法不一。高盛董事長、前任執行長貝蘭克梵 (Lloyd Blankfein) 周日 (15 日) 受訪表示,他認為經濟衰退的風險非常非常高,但高盛策略師 Amanda Lynam 表示,其經濟學家並未將衰退納入今年的基準情境 (base case)。

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