未來兩年投資走弱 失業和金融風險成最大威脅

和訊網訊息 近日，野村證券中國首席經濟學家趙揚在作客和訊網《中國經濟學人》時表示，未來一兩年內，中國房地產投資增速將繼續下滑，並且不排除基礎設施投資回調的可能，在經濟結構調整過程中，失業率上升和金融風險或將成為最大威脅。

趙揚表示，中國過去由房地產基礎設施投資帶動產能投資，從而促進經濟高速增長的模式已基本消化殆盡。現在三四線城市房地產供給過多，去庫存壓力大，產能面臨嚴重過剩。盡管今年房地產銷售出現回暖，但新開工依舊萎靡，房地產企業投資意愿整體偏弱。“在未來一兩年中，房地產投資增速還會繼續下滑。”趙揚稱。

他還指出，過去幾年為了對沖房地產增長放緩所帶來的經濟下行壓力，政府在基礎設施投資方面也竭盡所能，預計今年基礎設施投資增長將超20%，投資速度非常快，因此不排除未來有回調的可能性。

趙揚認為，目前來看，經濟結構的調整還需要兩三年的時間，“等到投資率下降到40%以下，消費在整個經濟當中的占比達到60%以上時，我們的經濟增長可能會在一個更健康的水平上面穩固發展。”

對於未來兩年經濟結構調整中的風險，趙揚認為有兩方面。一是失業上升的風險，“中國許多行業的發展在很大程度上依靠農民工，現在產能過剩行業中釋放出的失業人員（農民工）回到家鄉，體現出來的可能是一種隱性失業，不會造成很大的社會壓力，但從經濟角度來說，這一部分人的收入增長受到影響，可能將減少他們的消費，從而影響整體消費的增長，所以失業是比較大的風險。”

另一大風險點在於金融，趙揚表示，隨著傳統行業的進一步放緩，債務違約率的上升將不可避免，如何將這些金融風險控制在一個相對安全的范圍之內是一大挑戰。

盡管如此，轉型期間的中國經濟也不乏亮點。趙揚表示，雖然我們的收入增速在下滑，但仍然是正數，這就意味著收入還在穩步上漲。“在國民收入上漲過程中，很多新興行業的市場擴張速度非常快，甚至呈現爆發式增長，像文化、娛樂，體育等迅速發展的產業都是經濟中的亮點。”