台股

大立光王者歸來，蘋概股反彈誰最搶戲？

陳威良分析師(永誠國際投顧) 2022-06-06 19:20

cover image of news article — 大立光王者歸來，蘋概股反彈誰最搶戲？(資料來源:shutterstock)

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台股在利空連環拳重擊後，倒落在年線之下。歷史雖然不會完全復刻，但總有驚人的相似，在股市的大舞台，物極必反的戲碼不斷重映：當融資維持率下探新低、當股市樂觀指數由正轉負、當技術指標進入超賣區出現背離…，往往就是利空出盡、多頭反撲的逆轉時刻。

不過，反彈的主角該由誰來擔綱呢？能否收復季線甚至往年線靠攏，除了台積電 (2330) 必定擔綱要角，蘋果供應鏈在接下來的反彈行情中也將有吃重角色。一來是所占權值大，能夠直接影響指數表現空間，也是大型法人資金配置首選；二來是股東人數多，股價漲跌立刻牽動市場人氣和散戶信心。

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蘋果的股價在年初還勇創歷史新高，不過轉眼間也大跌修正將近 3 成，並且還跌破了年線。但要知道的是，像蘋果這種兼具成長與價值的龍頭股，過去 10 年以來只要回檔 3 成左右、而且和年線負乖離率超過 1 成，都是波段買點，所以現在仍未站回年線的蘋果是買點而非賣點，近日也悄悄拉出兩位數漲幅了，相信蘋果如果續漲，也必定可激勵台股跌深的蘋概股。

前任股王大立光 (3008-TW) 是手機變成｢慘業」下的苦主，今年第 1 季毛利率 53.38%，比去年同期下滑 11 個百分點，若不是因為台幣貶值的救援，本業每股營業利益是創下 8 年來單季新低。即使營運陷入低潮，但相信大立光會重返榮耀的小股東始終不離不棄，零股股東人數超過 7.9 萬人，逆勢創下歷史新高。

大立光在去年底破天荒首度買回庫藏股，平均買回成本為 2085 元，和目前市價仍差距約 15%，將是一個可期待的反彈目標。另外值得留意的是，5 月以來，大立光的千張大戶持股明顯增加，應當是認同跌深後具有反彈潛力，若能增量則轉強可期，空方缺口 2220～2360 元有較大反壓。

假使純以跌深反彈角度來看，砷化鎵三雄穩懋 (3105-TW)、宏捷科 (8086-TW)、全新 (2455-TW) 都適合短打操作。最近兩年其實砷化鎵產業一直有成長趨緩疑慮，所以股價完全與大盤脫鉤，早失去過往那種多頭當仁不讓的氣勢，今年以來更因為手機砍單的負面消息不斷，所以讓業績十分仰賴手機的砷化鎵族群，股價更加重跌勢。

不過砷化鎵三雄本波低點反倒比大盤更早出現，表示籌碼已沉澱乾淨，穩懋甚至在利空中反而低檔爆量，疑似有特定主力以融資進場布局，有機會領軍反彈，上檔壓力先看季線，至於若要再往上挑戰年線，勢必得要有法人逢低回補的買盤。但考量基本面前景轉弱，操作不宜久抱，跌破 5 日均線就應出場。

今年因為外資瘋狂倒貨提款，台股當中市值最大的台積電首當其衝，被外資大賣 69 萬張、大約 4 千億元，護國神威盡失，讓以為 600 元以下可以閉著眼買進的散戶受傷慘重，期間還引發金管會要查明外資是否大玩兩手策略。

其實今年系統性風險籠罩，全世界的權值股可說是無一倖免，除了前述的蘋果，另外像是微軟、亞馬遜、英特爾、三星等也全部重挫，這不一定是反映基本面因素。縱使晶圓代工最快下半年起有供需反轉風險，但外資仍力挺台積電產能利用率持續滿載，預估今年 EPS 可能落在 33～35 元，本益比只有 15、16 倍，真的是被低估了。

目前台積電年線已連續 2 個月彎頭向下，表示整理時間會拉長，所以如果看好台積電又怕外資賣超不手軟，一定要做好心理建設與資金控管，其實最佳方式就是少量多筆投資，不論是 1 張、1 張慢慢分批承接，甚至透過盤中零股交易，只要分散進場時間、逐步降低平均成本，心頭壓力就不會那麼大，自然能等到外資回頭的時刻，好公司就算一時買錯價位，將來賺錢的機率仍非常高。

說到今年最給力的大型電子股，則非鴻海 (2317-TW) 莫屬了，股價早在 4 月底就落底，雖然受到中國封控影響，但透過本身強力的供應鏈管理，在第 1 季繳出 6% 以上毛利率，力壓電子五哥組裝廠。事實上，鴻海目前每股淨值高達 100 元，股價淨值比只有 1.1 倍，投資價值連外資也被吸引，5 月份買超逾 8 萬張，帶動股價重返年線之上，此外，周 KD 和月 KD 同步交叉往上，中多行情可期，120 元以上會是較大反壓區。

鴻海集團旗下可特別關注臻鼎 - KY(4958-TW)，是全球最大 PCB 廠，公司積極進軍 ABF 載板，預計未來 4 年內總投資金額達 600 億元，且目標每年營收成長幅度達 50% 以上。新事業的展望引起法人關注並認同，土洋同買推升股價突破，多頭穩占上風，拉回至 10 日線與月線間可低接。