〈觀察〉黑天鵝紛飛壓迫獲利 金融股掀起歷年最大增資潮

今 (2022) 年以來，受美國升息、俄烏戰爭、通膨、疫情等黑天鵝影響，股債市巨幅波動，壽險業 5 月面臨新台幣強升，更讓壽險業淨值一落千丈、獲利大舉衰退，又有不少產險業飽受防疫保單理賠之苦，讓金融業近期募資不斷，金控、銀行、壽險等都陸續掀起增資潮，規模創歷年最大。

今年資本市場動盪、景氣趨緩，主要是聯準會加大加快升息，造成投資人擔憂借貸成本增加，連帶衝擊景氣，且原停留在股市的資金，也有動機轉移至利率較高的固定收益投資工具，甚至直接退出，引發市場對經濟「硬著陸」的憂慮逐漸增加。

金融股去年獲利創新高，但金融業營運與景氣同步高度連結，15 家金控最新公布的 5 月獲利就可以看出各公司壓力沉重，全部金控單月只賺 150 餘億元，月減幅度高達 61.9%。

金融業獲利下滑，也反映在增資潮，近期包括：國泰金、富邦金、新光銀、遠東銀、國泰產險、及 6 家壽險皆釋出增資規劃；後續預期還將有產險公司因為扛不住理賠面臨增資壓力，因此增資潮恐怕將陸續湧出。

國泰金控 5 月初決議長期資金募資計畫，規劃不超過 15 億股的現增發普通股、特別股或參與海外存託憑證 (GDR)，籌資金額從往年上限的 500 億大增至約 850 億元，也是國泰金成立近 21 年來，最大一次增資授權額度。

富邦金控也宣布，為因應公司營運成長所需、及其他長期策略發展的資金需求，籌資股數以不超過 15 億股為原則，市場推估募資達千億元，是富邦金連續第八年規劃 15 億股的增資額度。

台新金控子公司台新人壽為擴展業務規模，除了以 21.45 億元盈餘轉增資發行新股，預計將發行 2.14 億股，又再由母公司台新金控斥資 50 億元辦理現金增資，發行 2.27 億股，為了業務成長快速做準備、以及提高資本適足率超前部署。

新光銀行則將辦理現金增資發行普通股，採私募方式，私募對象為母公司新光金控，私募股數不超過 2.24 多億股，私募金額不超過 31 億元，主要為提升資本適足率，強化財務結構。

遠東銀行亦規畫今年增資 50 億元，待增資完成後再進行第二階段，包括次順位債券等均在規畫中，預計第 4 季完成 50 億元增資，希望至第 3 季底，所有資本適足率能回升 0.9 個百分比，挹注營運長期成長表現。

也有產險公司因為防疫保單理賠開出增資的第一槍，國泰金以每股 50 元，私募現增國泰產險普通股，私募額度 100 億元，預計今年 6 月底增資完成，為防疫保單理賠高峰以來，首家啟動增資的產險公司。

壽險部分，除了 3 月已完成增資 35.26 億元的三商美邦人壽，其餘包括：新光人壽擬增資 92.43 億元，台新人壽則申請現增 50 億元、盈餘轉增資 21.45 億元，另外有第一金人壽、中華郵政壽險、安達人壽提出現增及資本公積增資共約 32 億元。