1

熱搜:

熱門行情

最近搜尋

全部刪除

蔡明彰觀點:PC疫情紅利消失 IPC迎接解封商機

鉅亨網新聞中心
蔡明彰觀點:PC疫情紅利消失  IPC迎接解封商機。(圖:鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:PC疫情紅利消失 IPC迎接解封商機。(圖:鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「PC 疫情紅利消失  IPC 迎接解封商機」。

萬寶投顧蔡明彰強調,美國通膨舒緩的期待破滅,5 月 CPI 8.6%再創 41 年新高,核心 CPI 6%也高於預期。

為何通膨沒有見頂?主要是二大原因,能源大漲及民眾解封報復性消費。

尤其現在是美國開車出遊旺季,全美國平均汽油每加侖突破 5 美元,創歷史新高,估計在夏天 8 月將來到 6.2 美元水準。

驚人的通膨成為年底期中選舉的最熱門議題,衝擊拜登總統的選情,然而拜登總統病急亂投醫,千錯萬錯都是別人的錯,將通膨甩鍋。

第一個通膨元兇是普丁,拜登說俄羅斯發動戰爭推高物價,油價、能源及食品價格佔每個月物價上升的一半。然而在 2 月 24 日爆發俄烏戰爭之前,美國 2 月 CPI 已高達 7.9%,接近 8%,因此普丁的確推升美國通膨,但拜登總統上任來不斷印鈔及好大喜功推出刺激方案,才是通膨惡化的根本原因。

第二個元兇是石油公司,拜登痛批艾克森美孚今年賺的錢比上帝還多。艾克森美孚今年估計淨利 410 億美元,較去年 230 億美元成長近 8 成。

論獲利,美國企業賺最多是科技公司,蘋果今年可賺 1,000 億美元,但拜登不會課蘋果暴利稅,但艾克森美孚賺 400 億美元,並且今年計劃 210 億美元資本支出,可創造就業機會,但拜登把氣出在石油公司,威脅課徵暴利稅。事實上拜登要負很大責任,就任後與沙烏地阿拉伯關係惡化,因此沙國不願積極配合原油增產。

第三個元兇是準備向航運公司開刀,拜登指出通膨上升原因是 9 家遠洋貨櫃輪公司控制跨太平洋市場,並且將運費提高十倍,因此美國國會將通過改革法案來監管航運公司,但治標不治本,航運運價大漲主因是供需失衡,美國需求強勁,但亞洲供應不足,加上美國港口作業效率不彰。

萬寶投顧蔡明彰強調,通膨是經濟的麻煩,必須用經濟對策來解決,但拜登總統用政治來處理,恐怕使通膨更加惡化。通膨居高不下,因為超額總需求造成經濟過熱,包括長期寬鬆貨幣政策、不當的財政擴張,以及家庭在疫情期間累積巨額儲蓄,在疫情解封後引爆報復性需求。

沒有對症下藥,恐怕美國通膨只在半山腰。根據通膨保值債券 TIPS 的定價工具暗示,接下來 6~7 月 CPI 都在 8.6%,8~9 月達到 8.7%~8.8%,本波最高峰。這次 TIPS 的預測最準,準確命中 5 月 CPI 高於 8.5%創新高。

拜登總統早先已將通膨責任甩鍋給聯準會主席鮑威爾,於是本週 FOMC 會議,市場擔心一口氣升息三碼,美股短線探底,如果確定升息二碼而不是三碼,美股才會止跌反彈。

萬寶投顧蔡明彰強調,基本上台股跟隨美股下跌,若 FOMC 升息二碼,台股守住前次低點 15,616 點,如果升息三碼,就可能破底。從美國及全球通膨來看,必然會再維持一段不算短的時間,很重要的背景是解封帶來的需求。

台灣可望在 9 月前開放國人組團出國觀光,使航空、旅行社成今年台股最紅的解封概念股,即使缺乏 EPS,但股價提前反映。鳳凰 (5706-TW) 今年來漲 65%,山富 (2743-TW) 漲逾 200%,五福 (2745-TW) 漲逾 100%,然而觀光股的漲幅已大,充分反映解封題材。

萬寶投顧蔡明彰強調,現在要找的是具有紮實解封需求、EPS 成長、股價卻尚未反映的股票,工業電腦 IPC 符合所有條件。

產業景氣十年河東、十年河西,過去二年疫情使民眾在家上班、在家上課,遠距商機促成 PC、NB 百年難得一遇的大成長,但現在解封後,疫情紅利消失。

根據研究機構 IDC 預測,今年全球 PC 出貨將從原先估計的衰退 1%擴大到衰退 8%。雙 A 華碩 (2357-TW) 第一季庫存水位 1,933 億元,創歷史新高,庫存天數上升至 148 天。宏碁 (2353-TW) 第一季庫存高達 638 億元,庫存天數 79 天,並且承認 PC 已出現供大於求的情況。

可是,民眾解封走到戶外,造成個人電腦運用在工業用的需求大增。以 POS 機為例,出國到機場要自助報到 check in,到餐廳點餐避免染疫,使用平板點菜,機器人送餐服務,到戲院、保齡球館用自助購票。

萬寶投顧蔡明彰強調,POS 機在過去已廣泛在餐廳、戲院、交通運輸、零售商店各個領域使用,但二年來受疫情衝擊,POS 機成長停頓,現在解封人潮出現,POS 機為首的工業電腦將迎來高度成長。

營收說明 PC 衰退、IPC 成長。華碩、宏碁 5 月營收雖大陸解封,緩和缺料而較上月成長,但雙雙年衰退。反之,POS 業務前二大的振樺電 (8114-TW)、飛捷 (6206-TW)5 月營收分別 8.96 億元,月增 1.7%及年增 30.52%,5.76 億元,月增 18.71%及年增 51.55%。

另外,研華 (2395-TW)、樺漢 (6414-TW) 為 IPC 領域的龍頭大廠,5 月營收也都是月增、年增的雙增。

飛捷 POS 系統在國內 7-11 第一代 ibon 機台,在美國大型連鎖餐廳也採用,第一季 EPS 1.92 元,估第二季優於第一季,估 2.5 元,下半年又比上半年好,今年 EPS 估 8 元,本益比 10 倍,目前接單到第四季,因此明年持續成長。振樺電 POS 系統用在國內外飯店自助報到、自助點餐、購票,第一季 EPS 3.02 元,全年估 11 元,本益比 13 倍。

值得注意,飛捷、振樺電毛利率分別 33%及 35%,對比雙 A 宏碁 11%、華碩 18%,顯然 IPC 優於 PC。

立即免費加入蔡明彰粉絲團,可獲得更多資訊分享

蔡總選黑馬蔡明彰 LINE 粉絲團
https://line.me/ti/p/@marbo666

蔡總選黑馬蔡明彰 免費 YOUTUBE 影音頻道
https://www.youtube.com/channel/UCHjkjx50-BTduhjwiwFA3nw

蔡總選黑馬蔡明彰 FB 社團
https://www.facebook.com/groups/marbo666/

蔡總選黑馬蔡明彰 telegram 粉絲團
https://t.me/marbo666

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險

left arrow
right arrow