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【富蘭克林】利空出盡醞釀反彈,宜趁低檔布局AI新科技

富蘭克林華美投信

聯準會上周一口氣升息三碼,未來政策方向端看通膨數據,然經過兩個月整理,科技股修正幅度已大,富蘭克林華美投信認為,上週聯準會升息三碼,下個月又預期將有機會再升息 3 碼,科技股波段修正、醞釀反彈,建議投資人欲掌握 AI 新科技長期趨勢,不妨趁早低檔介入布局。

聯準會 6 月利率決策宣佈升息三碼,利率區間來到 1.50%-1.75%,並且上修今明兩年核心 PCE 自 4.1% 至 4.3%(2022e)、2.6% 至 2.7%(2023e),利率點陣圖也暗示未來升息路徑 2022 年自 1.875% 升至 3.375%。

聯準會迫於高通膨壓力,採取 "堅定的鷹派立場",但金融市場卻是持中性解讀,聯準會升息步調不確定性暫時解除,美國上週三 (6/15) 收盤十年公債殖利率下滑 19bps,美元走跌,美股三大指數逆勢收紅。聯準會主席鮑爾 (Powell) 表示,升息三碼的速度並非常態,但也表示 7 月利率決策會議再度升息三碼不無可能,暗示有機會再次升三碼。

富蘭克林華美 AI 新科技基金經理人劉翠玲表示,聯準會一口氣升息三碼,未來政策方向端看通膨數據,若通膨仍偏高 8.2% 以上,則下個月有機會再次調升利率;而產業面目前看到,半導體估值修正幅度已達歷史平均水準,產業景氣循環即將「轉換跑道」,不妨逢低介入。

劉翠玲進一步說明,半導體產業循環週期自 1990 年以來已經經歷了 8-9 次循環,平均每次持續約 14 至 15 個季度完成一個循環週期。當前半導體產業已快走完一個景氣循環,將以不同產品線為主軸引領產業進入新一個階段。(見下頁圖表)

劉翠玲補充,在評價面部分,當前費城半導體指數在 2011-2020 年約莫有 4 次循環,其中平均跌幅約 3 成左右,近 6 個月半導體估值上的修正幅度已達歷史平均水準,指數下檔空間相對已有限,陷入盤整或反彈走勢可能性偏高,科技類股快速輪動,終將回歸基本面運行。(見下頁圖表)

此外,人工智慧為產業升級關鍵,科技巨頭加速佈局。劉翠玲認為,儘管全球與疫共存、上海封城等多種因素交錯影響,影響手機、NB、顯卡、CPU 散熱器展望下修且靜待庫存去化與淡季結束。

不過,富蘭克林華美 AI 新科技研究團隊認為,科技投資焦點已翻開新篇章,下一波半導體景氣循環將聚焦在雲端儲存、車用半導體、工業、生技醫療領域,科技巨頭如 Microsoft、Google、Tesla 等紛紛投入大量資源角逐新戰場。Gartner 預估 AI Semiconductor 至 2026 年產值達 860 億美元,2020-2026 年 CAGR+20% 速度成長。

總結以上,富蘭克林華美投信建議,積極型投資人不妨趁此機會逢低加碼,或是穩健型投資人可以利用定期定額方式持續投資,才有機會能在波動中勝出,並掌握新科技趨勢持續帶領上漲的機會。

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