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日本央行堅持寬鬆將愈來愈難 「寡婦交易」正快速升溫

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
日本央行堅持寬鬆將愈來愈難 「寡婦交易」正快速升溫(圖:AFP)
日本央行堅持寬鬆將愈來愈難 「寡婦交易」正快速升溫(圖:AFP)

海外投資者上周賣出創紀錄數量的日本債券,原因是在全球利率飆升之際,人們愈加懷疑日本央行限制殖利率的能力。

根據日本財政部數據,截至 6 月 17 日的一周內,日債流出金額達到 4.8 兆日圓 (353 億美元),創歷史新高。

這意味著經理人對做空日債的「寡婦交易」(widowmaker trade) 熱情重啟。過去 20 年來,這種交易風險巨大,往往事與願違,而有了這個獨特的稱呼。

交易員押注,日本央行將不得不調整其曲線控制政策,這項政策力圖限制 10 年期公債殖利率以提振奄奄一息的經濟,因此對日本債券的看跌情緒升溫。

然而,日本央行上周五卻沒有理會外界的批評,在日債和日圓面臨重壓的背景下,仍堅持維持超常規的寬鬆利率。

就算上周五日本央行挺住,但交易者仍然相信央行立場撐不了太久。

星展銀行固定收益策略師 Eugene Leow 表示,資金外流很可能是基於對日本央行決議的猜測。儘管指標顯示,日本央行還沒到需要調整殖利率曲線控制政策的那一步,但預計下次會議前,類似的猜測還將升溫。

日本央行為對抗空頭,也投入不少成本。數據顯示,上周日本央行一舉購買了規模高達 10.9 兆日圓的日本公債,創下單周購債新高。

德意志銀行策略師 George Saravelos 本月警告,日本央行當前的購買速度,要是放在美國,大致相當於每月執行超過 3000 億美元的量化寬鬆政策,這種過於極端的購債水準,將使日圓和日本金融市場失去任何基於基本面的估值錨點,更進一步壓垮日圓

他還指出,如果市場很明顯地開始察覺到,日債殖利率未來的清算水準將高於日本央行設定的 0.25% 的目標,那麼人們將失去任何持有債券的動機。

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