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〈海運股除息〉外資假設與現實背離 長榮財務結構已見顯著改善

鉅亨網記者王莞甯 台北 2022-06-27 10:00

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長榮財務結構已有顯著改善。(圖:長榮提供)

全球海運龍頭馬士基預告不尋常時代即將結束,外資花旗大砍長榮 (2603-TW) 和陽明 (2609-TW) 目標價,長榮更喊到 70 元,不過,法人認為,長榮財務結構已有顯著改善,可充分支應未來資本支出和穩定盈餘分配規劃。

花旗此次將長榮目標價從 160 元一口氣砍到 70 元,並建議賣出,陽明也從 186 遭砍到 116 元。


法人指出,花旗是以過去海運市場最恐慌的時候為假設基礎去推論,然而,目前運價略有下滑,平均運價仍高於歷史運價軍職,假設與市場狀況背離。

另一方面,近年來長榮新船加裝脫硫設備已有顯著成本優勢,再加上全球航線再優化,體質上已脫胎換骨,截至第一季獲利逾千億新台幣,且約當現金超過 2000 億元,負債比已低於 40%,財務結構顯著改善。

法人看好,長榮現有船隊仍可帶來穩定現金流量,足可充分支應未來資本支出,以及穩定的盈餘分配規劃。

值得留意的是,依據花旗該報告中推估長榮今明年每股純益為 54.67 元、38.78 元,若仍以 0.7 倍股價淨值比來推估,目標價顯有不合理之處。

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