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台股

跟上國安基金腳步 搶買成長股

永誠資產管理處 2022-07-14 17:33

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跟上國安基金腳步 搶買成長股。(圖:shutterstock)

國安基金本週已授權進場,並準備了不少資金備戰;當然真正的回升關鍵還是在於資金與籌碼,還有經濟衰退的擔憂降溫,不過從過往經驗來看,國安基金出動後,出現波段低點的機率不小。

政府護盤態度出來,多方行情比較容易啟動,而要跟上這波行情,該買國安基金會買的東西嗎?例如權值大型電子、金融、傳產股等等?事實上不太建議,畢竟這些要護盤也會是以買跌的方式進場,大概會是相對抗跌,但不會是追價、拉抬股價的標的。因此要買就還是以成長股為優,最好股價還屬於多頭、表現抗跌。

今天就回到我們先前最常提到的網通類股來談,聚焦低軌道衛星概念股昇達科。
昇達科在多年前就是一檔估值不算便宜,但產業趨勢十分正確,非常指標性的一檔 5G 概念股,其在法說會簡報中也明確指出:「低軌衛星 + 5G = 昇達科」。

近期網通類股也陸續走出不錯表現,包含華星光、仲琦、中磊、智邦、智易、建漢、啟碁等,很多都是領先指數突破近期高點,當然在目前經濟有衰退疑慮的情況下,估值偏高的後續依舊有壓力,但至少現階段大多個股位階都不高,預期在 Q3 有不小空間值得期待。

昇達科主要業務內容,以微波與毫米波元件及天線、射頻天線、電信網路工程為主,會應用在 4G LTE、5G、中高軌道衛星通訊設備。

去年 Q4 可謂是昇達科股價主升段,雖然營運還沒看到明顯爆發,但在低軌道商機題材拉動下走了一波股價翻三倍的行情;而去年營收年增 18.7 億元,除了全球經濟受新冠影響趨緩回歸正軌外,耕耘多時的客戶也取得明顯進展,加上各國 5G 建設逐漸展開,高毛利率產品比重提高,獲利成長更為顯著。

不過呢,前面有談到估值的角度來看,昇達科並不十分吸引人,加上去年股價大幅拉升後,今年 Q1 獲利不及去年下半年水平,好在 Q2 單季獲利 1.47 元,接近去年因業外挹注大幅成長的 Q2,可說是營運將開始爆發的階段。

從近期營運表現上來看,昇達科 6 月份低軌道衛星相關產品出貨增加,營收 2.12 億元,月增 22%、年增 55%,財報也是很快就出爐,賺 1.47 元比 Q1 多出一倍以上,4 月份掉下來主要因為昆山封城影響,不過 5 月起慢慢恢復正常,到上個月產品開始放量後,下半年營運有望顯著拉高。

昇達科管理層也看好下半年以及明年的營收獲利成長,先前我們談華通的時候,就有提過近幾年是不少衛星站要更換硬體的時期,而低軌道衛星客戶在持續發射衛星與建置網路下,對於昇達科相關產品都會有所提升,帶動營收成長。從產業角度來看,低軌衛星的應用領域持續擴大,包含像自動駕駛、物聯網等發展都是重要的一環;微波、毫米波元件則是衛星地面接收站模組及 5G 傳輸中必要的組件。

在旺季來臨、出貨開始顯著成長下,市場炒了多年的 5G 話題,終於迎來了開花結果的階段;可惜的地方在於評價拉高後,高成長的產業難出現極具吸引力的價格,因此波段角度或許更為合適;股價在今年的高檔震盪後回測至年線已止穩反彈,目前尚未脫離區間型態,方向是多頭沒有改變,預期在業績帶動下有再過高機會。

(撰文者:永誠資產管理處 分析師 江太壹)

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