猴年展望：美股或將表現不錯 存在不穩定因素

新浪美股訊 北京時間29日下午路透稱，如果一切順利，2016年對美國股市來應該是很不錯的一年。

美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)近期升息表明看好美國經濟，而總統大選年通常也有利投資者。多數專家預測當前的牛市將會邁入第七年，而近期調查中的策略師們則預期標準普爾500指數在2016年將收在大概2，207點，約較目前水準上漲8%。

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但有很多事情恐怕會出差錯。調查中的這些策略師還有一長串的擔憂，比如美國大選造成政局失穩，乃至金融大崩壞，這些都可能重創股市。

以下是種種擔憂，對那些寧可保持樂觀看法的投資人來，請記住這句老話：華爾街正爬憂慮之墻。

**企業獲利可能停滯不前**

接受路透訪問的30位策略師，大多數認為獲利疲弱是他們的心頭大患。2015年標普500家企業的獲利料為持平，由此看來股價已經偏高了。市場目前的歷史市盈率(本益比)約為19.3倍，遠高於平均水準的15。獲利若再出現下滑，將使股價更為昂貴。

湯森路透分析師目前預期2016年企業營收將增長3.9%，這意味成本上升將使得獲利連續第二年持平。“如果勞動成本開始略有上升，加上利息支出也在上升。。。將導致利潤難以上升，”Nuveen Asset Management首席股市策略師Bob Doll表示。

**強勢美元**

美元指數2015年上漲8.4%，預料明年還將進一步走高，因美國調高利率之際，其他國家延續寬鬆貨幣政策。

對於那些擁有龐大海外事業的美國企業而言，其營收恐將面臨更大壓力，因為強勢美元使得美國商品在海外價格水漲船高。

“如國美元走勢和去年相似，則美國企業將受到大約280億美元的衝擊，”匯率風險顧問機構FireApps執行長Wolfgang Koester表示。他預期美元升值將使那些海外曝險較大的美國企業第一季每股獲利折損0.03-0.04美元。

**美國總統大選**

股市每逢總統大選年通常會有較佳的表現，根據Stock Trader‘s Almanac數據，自1950年以來的16次總統大選年中，標準普爾500指數在當中的13年上漲。

但分析師懷疑2016年可能是一例外，因為存在特朗普(Donald Trump)及桑德斯(Bernie Sanders)這類黑馬候選人。

“候選人如果越是極端，則往往較不受股市歡迎，”德盛安聯資管理美國投資策略師Kristina Hooper表示。她她預期年內的選舉活動將加劇市場波動。

**美聯儲或將積極升息**

美聯儲在12月16日宣佈首度升息，且強烈暗示未來將緩步升息，股市當日大幅勁揚。

但美聯儲倘若在未見通脹上揚或獲利回升的情況下持續加息，則將打壓股市。“升息將成為一項持續性的疑慮，”Solaris集團投資長TimGhriskey表示。

隨利率上揚，與債券等資類別相較之下，股票可能變得較缺乏吸引力。

**商品價格或將下跌**

油價持續下跌已令能源企業以及為其提供貸款的銀行和投資者備受打擊，讓一些投資者惶惶不安。

“商品前景可能失控地偏向下檔，”Wells Fargo Funds Management首席股票策略師John Manley表示。

美國原油目前在每桶37美元左右，自2014年6月以來跌幅超過65%。Manley指出，一旦石油及其他商品價格未能走堅，隨這些類股獲利跌勢擴及金融企業和供應商等，通縮將有蔓延的風險。

**消費者抑制支出**

即便汽油價格每加侖不到2美元，消費者還是不願大舉支出，且加息可能吸引他們更傾向儲蓄。

BMO Private Bank資深投資策略師Jeff Weniger表示，標普指數的股價營收比(市銷率)已經超過此前高點。若不考慮營收，那麼整體經濟成長帶動獲利增加、進而推高股價的定價結構可能變糟。

**或發生嚴重糟糕的事情**

受訪策略師中至少有九位，將恐怖主義或中東動蕩局勢列為他們認為的2016年股市最大風險。

“顯而易見的風險是發生某種地緣政治事件，導致旅行和貿易禁令。這種情況可能發生，”Federated Investors股票投資主管Steve Auth表示。任何被認為是具有恐怖主義性質的公事件，都可能阻止消費者外出。

盡管油價自由落體式的下跌不利股市，但反過來也並不一定有幫助。中東發生系統性危機可能輕鬆推高油價，但也將提高消費者和企業成本。

還不夠悲觀嗎？富國的Manley表示，他擔心全球經濟可能已經失去至為關鍵的勃勃生氣。

他，“我最擔心的是，我們六年前沒有真正解決問題，只是暫時拖后一段時間。現在我們這艘船不是因為海水突然湧入而沉沒，而是由於緩慢滲水而下沉。這不是我認為的，而是我擔心的問題。”(完）