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是鴿還是鷹?Fed鮑爾未給明確指引 華爾街對9月升息各自解讀

鉅亨網編譯余曉惠
是鴿還是鷹?Fed鮑爾未給明確指引 華爾街對9月升息各自解讀 (圖:AFP)
是鴿還是鷹?Fed鮑爾未給明確指引 華爾街對9月升息各自解讀 (圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 鮑爾周三 (27 日) 再度宣布升息 3 碼 (75 個基點),還做了他從 3 月啟動升息循環以來不曾做過的事:避免給下次升息幅度明確的數字。此舉讓華爾街分析師展開激辯,一派主張 Fed 轉鴿,另一派完全相反,認為 Fed 其實很鷹派。

鮑爾在會後記者會中說,「雖然下一次開會可能仍適合再次以不尋常的大幅度升息,但實際升幅要視這段期間的經濟數據而定」,指的包括 7、8 月的通膨和非農就業報告。

在 9 月 20 至 21 日的例行會議登場前,鮑爾 8 月底會先參加傑克森洞全球央行年會,他過去常藉由這個場合傳達對貨幣政策展望的看法。但今年情況不見得一樣,因為鮑爾周三說,接下來將以逐次會議為基礎,制定決策。

針對政策前景,鮑爾仍給了些許線索,包括讓通膨率回到 2% 目標是 Fed「必須做的事」,以及在壓制物價漲幅的過程中,就業市場和經濟成長疲軟一些是必經之事。

鮑爾表示,6 月會議提供的利率點陣圖是推敲 Fed 當前思維的「最佳指引」,但不忘提醒,從 6 月會議至今,通膨升得更高、經濟活動也轉弱。這一回,他不再 3 月、5 月、6 月和 7 月會議的作法暗示升息幅度。

一些分析師認為鮑爾口風鬆動了,Jefferies 經濟學家 Aneta Markowska 表示,鮑爾的語氣比起前幾次會議似乎「更放鬆、更和緩」,她預測 9 月的基本情境是升息 2 碼。

周三升息 3 碼後,聯邦資金利率目標區間已經來到 2.25-2.50%,處於大多數決策官員認為的長期中性利率水準。Markowska 主張,Fed 將改採較小的升幅,才不會離 6 月預測的路徑太遠。

Fed 可能放慢升息步調的臆測,讓風險資產周三大漲,美股四大指數收高,美元重挫,美債殖利率回落。

但 Piper Sandler 的 Roberto Perli 認為,鮑爾根本沒有轉鴿,反而是為 9 月升息 3 碼開啟大門,因為所謂「不尋常的大幅度」最有可能指的是 3 碼。

Silicon Valley Bank 的經理人 Eirc Souza 則走中庸之道,他認為,鮑爾只是不想讓雙手被綁住,9 月升 2 碼還是 3 碼取決於經濟數據,假如通膨明顯放緩,Fed 可能選擇升 2 碼,若通膨仍升溫,就會較強硬。

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