市場信心明顯不足，ABF載板真的有那麼差？

美國聯準會宣布升息三碼符合市場預期，美國股市皆勁揚，道瓊上漲 436.05 點或 + 1.37%、S&P500 上漲 102.56 點或 + 2.62%、納斯達克上漲 469.84 點或 + 4.06%、費城半導體上漲 132.04 點或 4.75%，也激勵台股今 (28) 日開盤一度上漲 96 點或 + 0.65%，重返萬五關口，不料載板表現疲弱，指數由黑翻紅一度下跌 71 點或 - 0.48% 來到 14849 點，終場在台積電與金融族群拉抬下，指數跌幅收斂，小跌 29 點或 - 0.2%，收在 14891 點，成交量為 2199 億。面對近期的市場狀況，投資人應該如何應對？

對此，永誠國際投顧分析師劉良梅認為，本日下跌主要是載板大廠 (3037-TW) 欣興在昨 (27) 日法說上對於財測轉趨保守，導致 (3037-TW) 欣興跌停，同時也令 (8046-TW) 南電、(3189-TW)景碩同步下跌，而載板三雄的走跌令市場信心再度潰散，甚至有恐慌的跡象出現，應是本日下跌最大因素。
但 ABF 真的有那麼差嗎？

日前台積電法說會提到，全年仍維持成長，且未來也持續有 15~20% 的年成長，攤開營收比重來看，HPC 的應用佔營收比已經來到 43%，由此可見未來 HPC 將會是未來主流成長動能，而 ABF 主要應用就在高速運算 (HPC)、AI 以及網通晶片。

隨著先進製程不斷演進，製程線寬已到瓶頸，小晶片 (Chipet) 成為發展趨勢，3DIC 堆疊、異質整合等應用陸續出現，ABF 扮演關鍵角色，但隨著先進製程的難度提升，面積變大、層數增多、複雜度的增加，也大大了降低 ABF 的良率，但同時也意味著消耗量增加，長期也能夠挹注營收，就產業趨勢而言，ABF 沒悲觀的理由。

值得注意的是，(3037) 欣興在法說會也提到，3Q 載板持平主要是 2Q 營收已經比 1Q 成長得非常多，載板較去年同期已經成長 84%，在通膨、政治性因素以及成熟產品、PC 庫存調整，因此不認為 3Q 可以很激進評估需求，市場對此解讀公司保守觀望第三季，也是本日股價疲弱的主因。

但公司資本支出仍然維持增加，其中有 83% 投入 ABF 載板，在 ABF 資本支出龐大，進入難度也較高情況下，也不容易出現供過於求的現象。即便短線因消息面影響，股價震盪會較大，但就長線而言，ABF 仍會是盤面上最具成長動能的產業。

建議中長期的投資人，回歸基本面、產業面來看待，不要因一時市場情緒而受影響。

劉良梅強調，由於目前、通膨、升息、庫存過高等議題，導致市場信心相對不足，加上成交量不若先前六七千億，在量縮格局下類股輪動將會變快，此時選股應重於選市，其中是否具未來性就會相當重要，建議投資人樂觀看待，審慎操作。

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