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市場信心明顯不足,ABF載板真的有那麼差?

鉅亨研報
市場信心明顯不足,ABF載板真的有那麼差?(資料來源:shutterstock)
市場信心明顯不足,ABF載板真的有那麼差?(資料來源:shutterstock)

美國聯準會宣布升息三碼符合市場預期,美國股市皆勁揚,道瓊上漲 436.05 點或 + 1.37%、S&P500 上漲 102.56 點或 + 2.62%、納斯達克上漲 469.84 點或 + 4.06%、費城半導體上漲 132.04 點或 4.75%,也激勵台股今 (28) 日開盤一度上漲 96 點或 + 0.65%,重返萬五關口,不料載板表現疲弱,指數由黑翻紅一度下跌 71 點或 - 0.48% 來到 14849 點,終場在台積電與金融族群拉抬下,指數跌幅收斂,小跌 29 點或 - 0.2%,收在 14891 點,成交量為 2199 億。面對近期的市場狀況,投資人應該如何應對?

對此,永誠國際投顧分析師劉良梅認為,本日下跌主要是載板大廠 (3037-TW) 欣興在昨 (27) 日法說上對於財測轉趨保守,導致 (3037-TW) 欣興跌停,同時也令 (8046-TW) 南電、(3189-TW)景碩同步下跌,而載板三雄的走跌令市場信心再度潰散,甚至有恐慌的跡象出現,應是本日下跌最大因素。
但 ABF 真的有那麼差嗎?

日前台積電法說會提到,全年仍維持成長,且未來也持續有 15~20% 的年成長,攤開營收比重來看,HPC 的應用佔營收比已經來到 43%,由此可見未來 HPC 將會是未來主流成長動能,而 ABF 主要應用就在高速運算 (HPC)、AI 以及網通晶片。

隨著先進製程不斷演進,製程線寬已到瓶頸,小晶片 (Chipet) 成為發展趨勢,3DIC 堆疊、異質整合等應用陸續出現,ABF 扮演關鍵角色,但隨著先進製程的難度提升,面積變大、層數增多、複雜度的增加,也大大了降低 ABF 的良率,但同時也意味著消耗量增加,長期也能夠挹注營收,就產業趨勢而言,ABF 沒悲觀的理由。

值得注意的是,(3037) 欣興在法說會也提到,3Q 載板持平主要是 2Q 營收已經比 1Q 成長得非常多,載板較去年同期已經成長 84%,在通膨、政治性因素以及成熟產品、PC 庫存調整,因此不認為 3Q 可以很激進評估需求,市場對此解讀公司保守觀望第三季,也是本日股價疲弱的主因。

但公司資本支出仍然維持增加,其中有 83% 投入 ABF 載板,在 ABF 資本支出龐大,進入難度也較高情況下,也不容易出現供過於求的現象。即便短線因消息面影響,股價震盪會較大,但就長線而言,ABF 仍會是盤面上最具成長動能的產業。

建議中長期的投資人,回歸基本面、產業面來看待,不要因一時市場情緒而受影響。

劉良梅強調,由於目前、通膨、升息、庫存過高等議題,導致市場信心相對不足,加上成交量不若先前六七千億,在量縮格局下類股輪動將會變快,此時選股應重於選市,其中是否具未來性就會相當重要,建議投資人樂觀看待,審慎操作。

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