【富蘭克林】增加投組穩定性、利用特別股基金平衡波動

2022 年由於俄烏戰爭、加上通膨快速升高，美國加速升息因應，造成股債市投資波動度大增，投資人要保有收益率相對去年更具挑戰。而富蘭克林華美投信建議，下半年市場仍有美國升息與高通膨的壓力，建議尋找相對低波動的產品布局，由於特別股具有股息收益，又投資於現金流穩定的優質企業，與各類商品相關性偏低，因此，建議無論股債市投資人，下半年都應增持特別股收益型基金，以增加投資組合穩定性、降低投資組合波動度。

根據投信投顧統計，國內已核備之 5 檔特別股基金在 7 月平均報酬率達 5.3%，近 3 個月、6 個月來平均績效也呈正報酬，相對今年以來仍為負值的海外股票型基金勝出。而進一步觀察，今年以來唯一正報酬的特別股基金為富蘭克林華美特別股收益基金 (本基金之配息來源可能為本金)，其年初以來(截至 7/29) 為正 0.78%，相對優於同類型平均負 3.29% 報酬，同樣地，該基金近一年、兩年基金績效表現皆位於同類型第一，績效表現優異。(附表見下頁)

富蘭克林華美特別股收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人余冠廷表示，儘管不確定性縈繞，美國仍堅持開啟貨幣政策的週期，目的在壓抑高漲的物價指數，降低消費購買力，顯示美國經濟表現如鮑威爾表示，不須擔心經濟衰退，儘管目前不能確定美國 9 月份會再升息幾碼，但具有收益性質的特別股收益基金，仍然是波動市場中的首選之一。

余冠廷強調，團隊持續看好特別股的後市展望，因特別股具有股票優先分配的權利和股息收益，加上主要投資於類公用事業、大型金融股及具穩健現金流的優質企業，儘管目前仍未能定義美國或全球經濟是否正式進入衰退階段，但上半年股債市確實波動相對較去年增高，加上美國 9 月還有機會再升 2 或 3 碼，積極尋找降低波動的基金，仍顯得相當重要。

余冠廷認為，操作策略主要以特別股股息配發能力強的大型企業為核心配置，戰術配置被市場低估或因負面事件短線超賣的企業，並適當納入非金融特別股，有利於投資組合爭取超額報酬。同時，特別將外國政府對海外投資人所課徵的預扣稅款政策納入評估要件，除基本面、信用分析、營運與財務風險外，也善用利息免稅優勢，篩選出稅後收益率相對較高的特別股，以增加投資效益。

富蘭克林華美投信認為，回顧 2010 年以來市場情緒恢復冷靜後，特別股又會再恢復到該有的趨勢上，一旦遇到重大事件超跌後，投資半年後報酬回復率高達 100% 以上；特別股可視為納入核心且能降低波動選擇之一，故建議既有投資人續抱，而空手投資人不妨趁股市修正時，分批進場、中長期布局，爭取資本利得和股息收益表現的機會。

【富蘭克林華美投信獨立經營管理】本基金經金融監督管理委員會同意生效，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱本基金之公開說明書。此外，投資各類型 NB 分配型受益權單位者，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站（www.FTFT.com.tw）查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。