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八大多空因素拔河 法人估台股Q3區間向下整理

鉅亨網記者郭幸宜 台北
八大多空因素拔河  法人預估台股Q3指數向下整理。(鉅亨網資料照)
八大多空因素拔河 法人預估台股Q3指數向下整理。(鉅亨網資料照)

台股驚險守住月線,施羅德投信認為,台股能否反轉除與俄烏戰爭、聯準會貨幣政策有關外,下半年將面臨四大利多與四大利空,預估第 3 季指數可能為區間向下走勢。

其中四大利多部分,施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文說,首先,台股的股價淨值比低,殖利率誘人,第二、外資今年以來賣超金額高於去年,可望出現回補;第三是原物料價格自高點下滑,通膨可望趨緩;第四、未來升息幅度可望收斂,有助台股止穩反彈。

至於四大風險則包括:美國經濟提前符合衰退定義,且企業陸續下調下半年獲利預估,明年經濟有持續衰退危機;中國疫情再起,局部封城可能性增加,讓供應鏈充滿不確定性;最後是歐洲經濟持續疲弱下仍決議升息,恐有金融風暴隱憂。

葉獻文表示,受烏俄戰爭、中國封城等利空事件影響,導致通膨居高不下,在主要國家央行紛紛採取激進貨幣緊縮政策下,引發資本市場大幅震盪,台股一度跌破萬四關卡,但國安基金隨即宣布進場護盤後讓台股暫時止穩反彈。

葉獻文認為,台股目前股價淨值比僅約 1.78 倍,略低於 5 年平均,顯示台股估值已在相對低點位置,而平均殖利率高達 4% 以上,優於主要股市。

儘管外資今年以來賣超上市櫃股票金額將近 1 兆元,高於去年賣超金額,但若台灣經濟表現優於預期,外資亦將有可觀的回補潮。

此外,隨著國際油價、原物料價格皆已自高點回落,市場預期通膨高峰已過;且觀察世界貨櫃運價指數,今年以來已修正 25%,有望加速通膨趨緩。

但要注意的是,在升息、通膨利空未除的情況下仍需保守看待後市。其中美國聯準會激進升息,雖有達到平抑通膨的效果,但同時也帶來經濟陷入衰退的苦果,進而可能造成企業裁員、失業率提高,連帶導致消費力下滑,企業獲利衰退,將對股市造成負面影響。

在企業獲利部分,今年以來企業陸續下調獲利預估,甚至對後市提出悲觀看法,甚至預期 2023 年經濟將持續衰退,這些也已經反映在產業面,例如面板價格持續下探,PC、NB 與顯卡庫存攀升,必須殺價競爭,皆是科技股至今積弱不振的因素。

另外,中國清零政策讓供應鏈變得不穩定;以及歐洲經濟受烏俄戰爭影響持續疲軟,但在通膨壓力下不得不升息,恐使得體質較弱的國家面臨金融風暴再現的隱憂,成為新的歐債危機。

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