蔡明彰觀點：聯發科二大動作 看好網通領域
鉅亨網新聞中心 2022-08-22 19:13
今天報告的主題是「聯發科二大動作 看好網通領域」。
萬寶投顧蔡明彰強調，本週台股利用 8 月 26 日舉行的傑克森霍爾全球央行年會當藉口，回測季線支撐，大盤失守季線長達半年，冰凍三尺非一日之寒，不能期待一次就順利攻上季線。
再者，目前季線下彎，本週末將下降至 15,200 點左右，重要均線下彎就表示上檔套牢籌碼很多。
回顧鮑威爾 2021 年在傑克森霍爾年會的談話重點很多都是錯誤。他認為，通膨僅是短暫的，薪資成長未過度威脅通膨，並贊同聯準會對通膨鴿派的做法，因此今年傑克森霍爾年會，鮑威爾勢必要認錯，將展現壓制通膨的堅定態度。
台股底部 13,928 點來已反彈 1,500 點，大盤站上季線，卻呈現中小型股投機氣息，有必要加強風險意識。
8 月 26 日傑克森霍爾年會前適度修正乃健康現象，本波台股反彈滿足點較大機率會發生在二個時點。
第一個時點是 9 月 13 日公佈美國 8 月 CPI，萬一沒有再較 7 月 8.5％降下來，台股就會中秋變盤，美國 7 月 CPI 下降主要歸功於汽油價格下跌，對整體 CPI 降幅 0.2％～0.3％，但 8 月汽油的下降效應已鈍化，但食物、房租、機票仍在漲，所以 8 月 CPI 未必再降。
第二個時點是 9 月 21 日 FOMC，由於市場多數研判升息幅度將從三碼降為二碼，不過也有部分具有投票權的聯準會官員，堅持再升息三碼，因此投資人不能一廂情願。
比特幣 6 月中旬 1.7 萬美元，落底反彈到 8 月中旬 2.5 萬美元，反彈近 5 成，但近日跌破季線 2.2 萬美元。密切關注比特幣，如果無力反彈，攻不過前高 2.5 萬美元，則 1.7 萬美元就可能不是最後底部。
比特幣與那斯達克有連動關係，這次都在 6 月中旬落底，一般認為進出比特幣多為年輕投資人，也同時買賣科技股，如果賠了比特幣，就拋售科技股來彌補。
當股市拉回整理就必須進行現實景氣基本面的檢驗，現實世界全球最大手機廠三星及中國最大手機品牌小米出貨量大減，全球多家知名電視廠商今年調整面板採購計劃，整體下調 15％，景氣壞到明年上半年。中國 7 月顯卡出貨大幅滑落，環比下降 16％，同比下降 10％。
顯卡四大天王華碩 (2357-TW)、微星 (2377-TW)、技嘉 (2376-TW)、華擎 (3515-TW) 第二季業績暴跌，第三季也不會止跌。正規好公司充滿憂患意識，但投機股卻暴漲，3B 居家第二大股東科恩 8 月初公告大買看多期權，散戶蜂擁而至，8 月大漲 358％，成美股第一飆股。
但突然科恩賣出所有持股，散戶發現是騙局，8 月 19 日暴跌 40％，3B 居家在疫情兩年間業務惡化，庫存大增，現金流剩 1 億美元，散戶不做功課就貪婪追高。
台股本波第一飆股倫飛 (2364-TW)7 月漲 102％，8 月又漲 70％，今年從 15.8 元漲到 135.5 元，狂漲 758％，表面上這家電腦系統廠商上半年 EPS 1.38 元，訴求轉機，實際上靠業外不動產租金及匯兌收益，本業仍虧損。
萬寶投顧蔡明彰強調，各國央行升息使現實世界的房地產開始下跌，卻有人在元宇宙買土地。NBA 小牛隊老闆說，這是史上最蠢的事，是否很蠢。去年 11 月華語歌手林俊傑買了三塊虛擬土地，涉足元宇宙，但現在估值平均狂跌 80％。
Meta 耗資 100 億美元的元宇宙遊戲地平線世界，推出後玩家不滿，與一般動漫沒什麼不同，Meta 今年股價大跌 50％。
台股元宇宙的宏達電 (2498-TW)、威盛 (2388-TW)、位速 (3508-TW)、霹靂 (8450-TW) 上半年財報都虧損，但靠軋空，股價卻大漲。宏達電 6 月來大漲近 50％，與國際趨勢背道而馳。需求不只使庫存調整持續，多數 IC 設計 8 月營收將續跌，聯發科 (2454-TW)7 月 408 億元，較 6 月 510 億元，月減 25％，8 月恐破 400 億元，創 10 個月新低。
聯詠 (3034-TW)7 月 68 億元，月減 13％，創 24 個月新低，依據第三季財測，推估 8 月滑落至 65 億元。
聯發科是實力強大的 IC 設計公司，今年手機晶片生意不好做，暫時龍困淺灘，但近來二大動作顯示看好網通領域，搶 5G 衛星手機商機、推 5G FWA(固定無線存取網路)。
FWA 架起一個大型無線網路分享器，不用挖馬路、鋪光纖，就能傳遞 5G 信號，所以建設成本低，電信公司採用成未來固網的最後一哩路，現在全球解封人潮湧現，迫切需要更便捷、快速的無線網路服務。
萬寶投顧蔡明彰強調，上半年台股 EPS 前 6 名的網通股都是生產無線網路產品，分別神準 (3558-TW)8.75 元，年成長 149％，智邦 (2345-TW)6.02 元，年成長 61％，正基 (6546-TW)5.16 元，年成長 90％，常珵 (8097-TW)3.55 元，由虧轉盈，宇智 (6470-TW)3.23 元，年成長 124％，中磊 (5388-TW)3.08 元，年成長 152％。
注意，成長幅度很大，表示終端需求強，通常業績成長力道強的公司可享用較高本益比。
以神準今年 EPS 估 15 元～16 元，本益比才 14 倍，正基今年 EPS 估 11 元，本益比 13 倍，這樣本益比仍低估。
中磊是網通代工，當前上游晶片材料跌價，對代工業毛利率是正面，該公司法說明確表示，下半年單月營收都會在 60 億元以上，再創新高，推算下半年每個月 EPS 0.7 元，全年上看 7.2 元，本益比 13 倍。
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