M1B、M2年增率死亡交叉 危機還是轉機?

M1B 及 M2 年增率下降

中央銀行昨 (8/24) 公布 7 月金融情況，7 月日平均貨幣總計數 M1B 及 M2 月增率分別為 - 0.51% 及 - 0.29%，均較上月為低；M1B 及 M2 年增率亦分別下降為 6.67% 及 6.99%，央行表示主要受外資淨匯出，以及放款與投資年增率下降之影響。累計本年 1 至 7 月 M1B 及 M2 平均年增率分別為 9.49% 及 7.76%。

2018 年後首見 M1B、M2 年增率死亡交叉

如下圖所示，這次是台灣自 2018 年以來，首見 M1B、M2 年增率死亡交叉，就其定義來看，[M1B = 通貨淨額 (現金) + 支票存款 + 活期存款 + 活期儲蓄存款]，是狹義貨幣供給額的衡量數據，M2 是廣義貨幣供給額的衡量數據，[M2 = M1B + 流動性低的準貨幣 (定存、外匯存款...)]，因此一般來說，M1B 下降 M2 上升，可能是活存減少而定存增加，代表是民間資金活動力減弱，不利於投資市場。

但同樣從下圖也可發現，其實對於台股而言，這個指標的參考價值已經越來越低，且就如同 CPI 年增率一樣，透過年增率來觀察，基期因素是不可避免的，所以單看這一個指標來預測股市，其實是沒什麼意義的，除非像 09 年跟 01 年時 M1B-M2 年增率來到 - 5% 以上的水準，才有參考價值。

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