大摩：港股軋空風險正在上升 應保持警惕

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的量化分析師表示，隨著交易員急於平倉，對港股的空頭押注已經上升到可能引發股價飆升的水準。

策略師 Gilbert Wong 本周發表評論稱，避險基金和其他賣空者表示，他們正在回補看跌押注或計畫這樣做。賣空活動占目前總成交量的比例略低於 20%。

Wong 認為，中國及香港股市軋空風險正在上升，要對此保持警惕。

就數據來看，今年做空香港股市是一項有利可圖的交易，由於擔心經濟放緩和監管過度，恒生指數在 3 月份的低點下跌了 20% 以上。而全球投資者也正減持中國資產，在美銀今年早些時候所做的調查，看跌股票被認為是最擁擠的交易之一。

但投資人集中看跌，也可能造成軋空急漲。例如，3 月中旬中國監管機構承諾，將承諾解決投資者的擔憂，帶來兩天內指數飆升 17% 的強勢。

周四，在中國宣布增加基礎設施支出的額外措施後，恒生指數上漲了 3.3%。恆生科技指數上漲 5.3%。

雖然空頭回補資金流，可能與中國股市前景的根本變化毫無關係，但一些投資者當前的行為，就像是認定做空的好日子已經過去。

Wong 表示，投資者認為，就當前的股市水位，港股進一步下跌的空間有限，因為人們持股偏低，而且非常具有防禦性。