DeFi新資產類別：為什麼新標準ERC-3475值得關注？

近日，由去中心化債券生態平台 D/Bond 提交的《EIP-3475: Abstract Storage Bonds》提案獲得以太坊基金會通過。EIP-3475 作為一項應用標準提案，提供了一種新的 API 標準——ERC-3475。

EIP-3475 支持創建具有抽象鏈上元數據儲存的 Token 化憑證，使每個債券類別 ID 代表一個新的可配置 Token 類型並對應於每個類別，使得發行具有多種贖回數據的債券成為可能。

在 ERC-3475 標準下，任何用戶都可以跟在 TradFi 市場一樣，自定義發行去中心化的、具有複雜結構的債券及金融衍生品，如期貨、期權、權證、掉期等。並且，D/Bond 為這些債券及衍生品提供了包含二級交易市場在內的完整金融生態。

這意味著，繼 Swap 和 Staking 之後，ERC-3475 將為區塊鏈開闢一個新的資產類別——去中心化債券，這對改善以太坊基礎設施和拓寬 DeFi 賽道意義深遠。

補齊 DeFi 債券短板

DeFi 被認為是傳統金融的一個去中心化「平行世界」，TradFi 市場儲蓄、借貸、資產管理、交易平台、衍生品、保險、基金等業態，都可在 DeFi 中找到對應的鏡像場景。

不過，作為 TradFi 基本金融工具之一的債券，在區塊鏈上尚未出現對應的真正意義上的去中心化債券產品。雖然也有一些固定收益類產品，但始終未能引起巨大反響。

這是因為，債券按照其特定類型往往被分為不同的種類。按計息方式劃分，有固定利率債券、浮動利率債券；按信用風險劃分，有抵押債券、擔保債券、無抵押債券等；按存續期限劃分，最短有 7 天的超短期融資券，最長有 10 年以上的長期債券；按償還條件劃分……

而此前行業內缺少一個支持發行複雜計息債券的技術標準和 DeFi 協議。以當前最通用的 Token 標準 ERC-20 標準為例，它需要按照債券類型，為每一種債券都單獨部署智能合約，不同類別的債券不能兼容，這顯然無法滿足具有複雜數據結構的債券發行需求。

而且由於債券類別的不同，要基於現有 DeFi 協議發行由 ERC-20 token 提供流動性池的債券產品，也是幾乎不可能的，因為 ERC-20 token 不具備複雜的數據結構。

此外，ERC-20 也不支持將債券回報和贖回邏輯儲存在鏈上，因為這將導致高昂的 gas 成本。

顯然，DeFi 若想涉足債券領域，亟需一個支持複雜數據結構和多種贖回功能的新標準。此前由於這一標準的缺席，使得 DeFi 在固定利率產品領域始終有心無力——無法開發回報率、償還條件、利率、到期日等條款明晰的智能合約。

而 ERC-3475 具有複雜的數據結構，ERC-3475 token 可儲存更多的債券資訊，以支持開發人員為其債券贖回和回報機制構建更複雜的邏輯，將填充 DeFi 在固定收益市場的空白。

對 ERC-20 的重大升級

ERC-3475 是一個全新的智能合約接口標準，用於發行和管理多重可贖回債券。

在 ERC-3475 標準下，單個合約包含任意給定數量的債券類別、債券隨機數、某個地址上的債券金額，該標準提供了獨立的功能來讀取、轉移任何債券集合，並允許在滿足某些條件時從債券發行人處贖回債券。

複雜的數據結構賦予了 ERC-3475 token 足夠的靈活性，使其能夠支持多種可贖回債券，每個債券都被分配了一個獨立的算法，無需額外部署智能合約。即一份合約可以管理不同類別、不同利率、不同贖回條件的多種債券，不僅方便高效，也更具經濟性，可為用戶節省 gas 成本。

基於 ERC-3475 標準，不僅可以創建傳統意義上的標準債券，還能創建遠期、期貨、期權、二元期權、權證、掉期交易等更複雜的金融衍生品，包括鏈下衍生品。用戶可以將現有債券打包為涵蓋不同風險回報組合的衍生品，在 D/Bond DEX 上交易。

此外，自動做市商（AMM）需要使用單獨的智能合約和 ERC-20 LPToken 來管理交易對，這也極大地降低了 LP 的整體流動性，並且耗費不必要的 gas 費，還會因網路擁堵造成交易延遲。

與 ERC-20 標準下自動做市商（AMM）需要使用單獨的智能合約和 LP token 來管理交易對不同，ERC-3475 使用多層流動性池，支持更大的 LP 創建眾多交易對。由於每個債券都儲存其所有必要的數據（如債券供應和類型），ERC-3475 不需要在每次添加新的 LP 對時都發布單獨的合約，這不僅大大提升了 LP 的流動性，節省了 gas 費，而且規避了被攻擊風險。因此，ERC-3475 將大幅簡化 LP 的管理。

簡單來說，ERC-3475 是對 ERC-20 LP token 的升級，將其轉換為在區塊鏈上儲存元數據的多維 token。

憑藉這一點，D/Bond 將為全球用戶帶來一個前景廣闊的區塊鏈資產類別，讓更多的個人和機構發行不同類型的債券和金融衍生品，並提供二級交易市場。在這裡，債券的發行、投資、交易、贖回等不再需要藉助傳統銀行等仲介機構，不僅消除了用戶准入門檻，而且省去了仲介機構帶來的各種麻煩和不菲成本。

通過解決區塊鏈上缺乏可交易債券和金融衍生品的痛點，ERC-3475 將大幅拓展以太坊生態。而基於 ERC-3475，D/Bond 將開闢一條全新的去中心化金融賽道，開啟全球金融新紀元。

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