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第四季為傳統旺季 入手越股時機到

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儘管近期海外利空干擾持續,然越南因經濟基本面強勁,且政府對基建支持力度不間斷下,富時越南 30 指數已連續第 6 周收紅。富邦越南 (00885)ETF 經理人楊貽甯表示,受惠景氣仍強勁復甦下,有利越股反彈行情,且越股淡旺季效應顯著,往年第四季通常為傳統旺季,歷年平均季報酬率為全年最高,漲相最佳,建議投資人此時正是入手越股好時機。

近期 Jackson Hole 全球央行年會召開,市場關注美聯儲主席鮑威爾對經濟前景的看法及通膨展望的評估,關鍵未來利率政策的升幅及貨幣寬鬆退場的速度;此外,近期越南也將公布一系列的經濟數據,可關注通膨的走向關鍵,也就是越南央行年底前是否改變利率政策看法。長線持續看好越股潛在投資價值,可分批進場佈局。

統計 2007~2021 年富時越南 30 指數平均月報酬,發現越股淡旺季效應顯著,往年第一季皆為淡季,歷年平均季報酬率僅 1.5%,為全年最低;第四季則為傳統旺季,歷年平均季報酬率達 7.2%,為全年最高,漲相最佳。楊貽甯指出,目前越股已重回到季線之上,流動性回升至 3 個月水平,越股歷經前波修正後,短線再大跌機率不高,因基本面向上且改革紅利加持,長線看好投資潛力。

儘管今年越南股市同全球股市一併修正,且受到國內股市弊案影響,年初表現相較於東南亞國家更加疲弱。然反觀經濟數據逐季走高,內外需皆擺脫疫情影響,回到疫情前之高成長狀態。疫情影響在政策轉向與病毒共存後大幅淡化,年初雖疫情再起,然對經濟衝擊有限,觀光亦如期開放,股市與經濟數據完全背離。

楊貽甯進一步分析,展望後市,全球經濟循環以美國為首走向景氣循環末期,經濟擴張到一段落,股市亦領先反應經濟衰退之隱憂。惟越南市場經濟數據尚不受影響,受惠於中國供應鏈移轉,以及外資長年投資的製造業動能支持。預期在低工資之優勢下,越南可望為衝擊最小的區域,加上內需蓬勃發展以及計畫經濟之政策支持,經濟下行有限,多數主要機構仍估計越南 2023 年維持高速成長。

在此前提下,股市已大幅反映美國經濟衰退之憂慮,評價面先行大幅修正來到過往股災水準,楊貽甯建議著眼於長期經濟增長,逢低佈局越股。

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