《勝算在握》千里碩證券何啟俊：薦買數碼通、新特能源

　　　　　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊：薦買數碼通、新特能源

　　數碼通（００３１５）：數碼通上周公布截至２０２２年６月底止之全年業績。收入按年上升３﹒５％至６９﹒６億元；撇除政府補貼，基本股東應佔溢利同比增長１５﹒７％至４﹒２億

元。公司宣派末期股息１５﹒５仙，連同中期股息，全年派息合共３０﹒０仙，派息比率接近八成。

　　由於５Ｇ客戶滲透率有所提高、５Ｇ家居寬頻服務強勁增長以及跨國旅遊復甦致漫遊收入回升，拉動核心服務收入按年上升３﹒５％至４４﹒９億元。期末流動服務月費計劃ＡＰＲＵ按年增長５﹒５％至２１３元。５Ｇ服務客戶佔月費計劃客戶的比例增長至約２８％。至於手機及配件銷售額按年上升３﹒７％至２４﹒７億元，因５Ｇ旗艦手機銷售表現強勁。

　　自２０２０年４月５Ｇ在本港商業化以來，各大流動網絡營運商積極加強５Ｇ服務覆蓋範圍以及支援各類型的應用。目前香港５Ｇ覆蓋率已超過九成人口，根據調研機構Ｏｐｅｎｓｉｇｎａｌ於今年中發表的報告顯示，香港５Ｇ覆蓋全球排行第三。截至２０２２年４月，５Ｇ用戶已超過３５０萬，以人口計，滲透率約為４８％。

　　展望未來，現時數碼通５Ｇ服務客戶佔比不足三成，相信５Ｇ普及化及應用場景增多，用戶有更多誘因轉投５Ｇ計劃，將帶動ＡＰＲＵ上升。另一方面，港府於上月宣布調整抵港人士檢疫安排，相信有助漫遊業務復甦，惟復甦進度視乎會否進一步放寬出入境限制。

　　策略上，數碼通現價為２０２３年度預測市盈率１０﹒３倍，股息率７﹒５厘，相信在波動市況中具有防守力，建議於４﹒００元附近水平收集。目標價４﹒４０元，買入價４﹒００元，止蝕價３﹒６０元。（建議時股價：４﹒２０元）

　　新特能源（０１７９９）：國家能源局公布《光伏電站開發建設管理辦法（二次徵求意見稿）》，提出電網企業應根據國家確定的光伏電站開發建設總體目標和重大布局、各地區光伏電站

發展規劃和年度開發建設方案，結合光伏電站發展需要，及時優化電網規劃建設方案和投資計劃安排，統籌開展光伏電站配套電網建設和改造，鼓勵採用智慧電網等先進技術，提高電力系統接納光伏發電的能力。與去年１１月下旬發布的第一次徵求意見稿相比，更著重對電站的管理，加入併網容量、時點、生態環保要求，同時取消容配比限制和明確光伏電站項目併網後６個月內取得電力許可證。

　　中國積極追求兩碳目標，大型風光基地建設及全面推進分布式光伏開發，均為推動國內光伏裝機的增長動力。按照中國光伏行業協會預測，今年國內光伏裝機量有望達到７５至９０ＧＷ，而全球光伏裝機量將達到１９５至２４０ＧＷ。下半年一般為光伏裝機的高峰期，但今年上半年受疫情困擾，國內不少光伏項目建設上馬受阻，故預計下半年裝機量會顯著提速，增加對光伏組件需求。產業鏈中，硅料產能不足，致價格高企，建議可留意新特能源。

　　今年上半年，公司收入按年上升８８﹒８％至１４７﹒２億元人民幣；歸屬於上市公司股東淨利潤同比增長３﹒５倍至５６﹒２億元人民幣。盈利表現大幅提升，主要是多晶硅產品銷量及平均銷售價格上漲。公司未來陸續有更多產能投放，以迎合市場對多晶硅的需求，包括今年第四季內蒙古將有１０萬噸產能投產，另外公司於准東２０萬噸多晶硅項目建設中，預計於２０２３至２０２４年期間投入營運。策略上，公司現價為２０２２年預測市盈率２﹒４倍，估值不高，股息率１０厘，建議於１００天線附近收集。目標價２３﹒５０元，買入價２０﹒２０元，止蝕價１８﹒１８元。（建議時股價：２１﹒８５元）《千里碩證券研究部經理　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票）　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉：薦買網易

　　網易（０９９９９）：網易是中國內地的遊戲龍頭企業，擁有成功的在線遊戲業務，研發及運營眾多熱門遊戲。網易主要從銷售遊戲內的虛擬道具賺取手遊收入，２０２１年手遊收入佔網易在線遊戲服務淨收入的７０﹒４％。目前網易提供超過１４０款手遊和端遊。網易還內部孵化並發展出一系列創新且成功的業務，包括智能學習及其他業務（如音樂流媒體平台、自有品牌電商、互聯網媒體、電子郵件服務等）。

　　２０２２年二季度，網易淨收入為人民幣２３２億元，同比增加１２﹒８％。毛利潤為人民幣１２９億元，同比增加１５﹒７％。非公認會計準則下歸屬於公司股東的持續經營淨利潤為人民幣５４億元。

　　遊戲及相關增值服務淨收入為人民幣１８１億元，同比增加１５﹒０％。網易的現有遊戲矩陣持續受到玩家歡迎，經典的旗艦遊戲產品如《夢幻西遊》和《大話西遊》系列保持著其旺盛的生命力。網易繼續豐富遊戲開發的產品線，由網易和暴雪娛樂聯合開發的《暗黑破壞神：不朽》登陸全球市場，登頂多地ｉＯＳ下載榜。《暗黑破壞神：不朽》一經上線便吸引了全球玩家的關注，充分展示了網易卓越的手遊開發實力。不僅如此，網易即將推出《永劫無間》手遊、《逆水寒》手遊和《倩女幽魂隱世錄》，並將在海外市場推出《哈利波特：魔法覺醒》。憑藉網易在中國強大的內部研發團隊和在加拿大、日本和美國以及未來多地的一方工作室，網易將努力為全球遊戲社區打造新一代的高質量遊戲。

　　二季度有道淨收入為人民幣９５６﹒２百萬元，同比減少２６﹒１％。雲音樂淨收入為人民幣２２億元，同比增加２９﹒５％。創新及其他業務淨收入為人民幣１９億元，同比增加６﹒１％。有道實現了正向經營性現金流，素質課程健康發展，智能硬件業務展現出良好的韌性。雲音樂繼續加強內容建設和產品創新，推動淨收入增長和利潤率持續提升，並與國內外多家大型音樂廠牌達成合作協議，包括ＳＭ娛樂公司和時代峰峻等。

　　在互聯網業績愁雲慘霧的二季度，網易獨樹一幟的交出了一份穩中有增的成績單。網易現時的遊戲儲備中有不少具備金礦潛質的遊戲，比如《永劫無間》手遊、《零號任務》、《逆水寒》手遊等。但是這些重點儲備中絕大部分目前是沒有獲得國內遊戲版號的。一旦網易這些遊戲在未來獲得遊戲版號，相信能為其遊戲收入帶來新的增長動能。與此同時網易也在快馬加鞭的布局海外遊戲市場，相信憑藉網易的運營能力能夠幫助其在海外市場獲得一席之地。在目前的估值下，投資者可以考慮逐漸進行長線布局。（本周二建議時股價：１３８﹒２０元）《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）