【袁志峰專欄】美通脹高於預期，港股將受壓

今日推介 - 波司登 (3998), 上日收市 $4.15

1) 股市前景

雖然外圍股市做好，周二恒指仍跌 35 點或 0.2%，主要原因是藥明生物 (2269) 急跌 20% 令恒指損失 79 點所致，事實上約 65% 藍籌股錄得升幅，大市成交平穩，南向資金淨買入額顯著增加。美國 8 月通脹率高於預期，下周美國加息幅度有可能調高。

今天推介是波司登 (3998) — (1) 中國第一羽絨品牌，過去 4 個財年，收入及盈利皆維持增長，年復式增長率分別達 16% 和 35%，毛利率及淨利潤率持續上升，派息比率為 71% 至 76%，持有淨現金。(2) 截至今年 3 月止財年，收入及盈利達 162.1 億元(人民幣 · 下同) 及 20.6 億元，同比增 20.0% 及 20.6%，毛利率上升 1.5 個百分點至 60.1%。(3) 月初股價急跌，主要受大股東配售舊股所致，筆者認為公司基本面並無改變，回調是買入機會。(4) 現價對應歷史市盈率 19.0 倍，估值吸引。建議買入，目標價 5.0 港元，止損價 3.95 港元。

2) 上日中港股市況總結

周一恒指高開 42 點，早段曾倒跌 64 點，隨後反彈，最多曾漲 130 點，午後回落，收報 19326 點，跌 35 點或 0.2%，成交額按日增 3% 至 950 億元，8 月份日均成交額 922 億元。港股通南向資金轉淨買入 22 億元，藥明生物 (2269)、美團(3690) 及中海油 (883) 錄得 5.0、4.6 及 2.1 億元淨買入，快手 (1024)、吉利汽車(175) 及新東方在線 (1797) 錄得 2.1、1.4 及 1.4 億元淨賣出。9 月以來累積淨買入 90 億元，8 月淨買入 84 億元。

藍籌股 47 升 20 跌 6 持平。萬洲國際 (288) 升逾 4%，為表現最佳藍籌。其次是聯想 (992)、安踏體育(2020) 及海底撈 (6862) 漲逾 3%。比亞迪 (1211)、申洲國際(2313)、創科實業(669)、舜宇光學(2382)、百威亞太(1876) 及金沙中國 (1928) 升逾 2%。長和 (1) 升近 2%。滙豐 (5)、中海油(883) 及中國移動 (941) 升逾 1%。藥明生物 (2269) 跌近 20%，為跌幅最大藍籌。其次是京東 (9618) 跌逾 4%。友邦保險 (1299) 跌逾 1%。

恒生科指跌 0.2%，收報 4069 點，成份股 16 升 12 跌 2 持平。大型科技股漲跌不一，阿里 (9988) 升逾 1%，京東 (9618) 跌逾 4%，美團 (3690) 及快手 (1024) 跌逾 1%。蔚來 (9866) 漲逾 16%，為升幅最大成份股。其次是比亞迪電子 (285) 及聯想 (992) 升逾 6% 及 3%。小鵬汽車 (9868)、阿里健康(241) 及攜程 (9961) 升逾 2%。商湯 (20) 跌近 5%，為表現最差成份股。平安好醫生 (1833) 及閱文集團 (772) 跌 3% 及 2%。

板塊方面，手機零件、濠賭、餐飲、啤酒、體育用品及燃氣股逆市上升，漲幅居前。永利澳門 (1128) 及澳博 (880) 升逾 6%。海底撈 (6862) 及九毛九 (9922) 升逾 3%。青島啤酒 (168) 及百威亞太 (1876) 升逾 2%。滔博 (6110) 及特步國際 (1368) 漲逾 2%。華潤燃氣 (1193) 及中國燃氣 (384) 漲逾 2%。

生物科技、風電、火電及教育股跑輸大市，跌幅居前。藥明康德 (2359) 跌逾 16%，金斯瑞生物 (1548) 及百濟神州 (6160) 跌近 6% 及 3%。龍源電力 (916) 及大唐新能 (1798) 跌逾 6% 及 3%。華潤電力 (836)、華能國際(902) 及中國電力 (2380) 跌 5%-6%。新東方在線 (1797) 及中國東方教育 (667) 跌逾 5% 及 4%。

周一上証指數高開 0.3%，早盤先跌後升，最多曾跌 0.1%，隨後倒升 0.5%，午後偏軟，收報 3263.8 點，升 0.05%。深証成指升 0.4%，科創 50 指數跌 0.3%。滬深兩市總成交約 7700 億元 (人民幣 · 下同)，環比減少 100 億元。滬深股通北向交易淨買入 40 億元，9 月以來累積淨賣出 9 億元，8 月淨買入 127 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

國家新聞出版署發布 9 月國產網絡遊戲審批訊息，共 73 款遊戲獲批；其中，包括網易 (9999) 旗下「全明星街球派對」；而騰訊 (700) 則再度缺席該名單。新聞出版署官網公告顯示，9 月進入該名單的遊戲還包括中手游 (302) 的「鎮魂街：天生為王」、心動公司 (2400) 的「模擬江湖」等。(信報)

中國信通院公布，7 月國內市場手機出貨量 1990.8 萬部，按年下跌 30.6%。今年首 7 個月，國內市場手機總體出貨量累計 1.56 億部，按年下跌 23%。(信報)

美國 8 月消費物價指數 (CPI) 按月上漲 0.1%，預期為下降 0.1%；按年上漲 8.3%，預期為升 8.1%。期內，核心 CPI 按月上漲 0.6%，預期為升 0.3%；按年上漲 6.3%，預期為升 6.1%。(信報)

4) 個股訊息

中金公司 (3908) 公布，該公司 A 股及 H 股以 10 供 3 基準供股，是次配售股份數量不超過 14.48 億股，其中 A 股供股股數不超過 8.77 億股，H 股供股股數不超過 5.71 億股。是次供股募集資金總額預計為不超過 270 億元人民幣。(信報)

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