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黑天鵝作者:比特幣、房市泡沫都是寬鬆環境下長出的「腫瘤」

鉅亨網編譯余曉惠
黑天鵝作者:比特幣、房市泡沫都是寬鬆貨幣環境下長出的「腫瘤」 (圖:AFP)
黑天鵝作者:比特幣、房市泡沫都是寬鬆貨幣環境下長出的「腫瘤」 (圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 在疫情爆發之初推行寬鬆的貨幣政策並造就股市大漲,讓投資人對寬鬆的政策保有好感,但著有「黑天鵝效應」一書的塔雷伯 (Nassim Taleb) 不以為然指出,寬鬆過久讓金融市場長出一些「腫瘤」,例如比特幣和房地產。

塔雷伯周四 (15 日) 受訪時說,Fed 直到今年稍早一直保持極為寬鬆的政策,已經導致一些腫瘤出現,並讓一整個世代的投資人誤以為自己能以炒股維生。

他說:「我稱比特幣為腫瘤,房地產是另一個。人們以為市場應該照他們所想的走,卻發現市場從被高估變成被低估的狀態。」他曾看好比特幣的去中心化特質,但從 2020 年起態度翻轉。

這位 2007 年金融危機爆發前以「黑天鵝效應」一詞為人熟知的長期投資人,現在的市場參與者沒有經歷過衰退,不知道 Fed 大力推動升息可能造成的衰退後果,這對 1980 年代出生的人來說是前所未見的事。

塔雷伯說:「人們需要學習,經濟政策應該做什麼,而貨幣政策不該做什麼。利率必須回到正常水準,不能改變太多。」他認為利率正常水準大約落在 3% 到 4%,符合聯邦基金利率期貨交易員預測今年年底的利率水準。

美股今年因 Fed 強力升息而重挫,標普 500 曾跌入熊市。

塔雷伯警告,Fed 不要過早扭轉政策,「如果是我,我會很小心不要過度使用降息,這項貨幣政策正是讓我們走到今日這一步的主因。」

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