麥格理：中國1兆美元的貿易順差 也擋不住人民幣的貶勢

麥格理集團表示，中國今年的貿易順差勢將達到創紀錄的 1 兆美元，但這不足以阻止人民幣兌美元走強，因為商業信心減弱。

麥格理首席中國經濟學家胡偉俊發布報告稱，儘管中國的商品順差有望達到全球史上最高，但由於今年商業信心大幅下滑，出口商一直不願將外匯兌換回人民幣。

胡偉俊估計，今年前 8 個月的結匯率從去年同期的 57% 降至 36%。他指出，今年第一季的結匯率相對較高，為 50%，但在早前上海長達數月的封鎖之後，就急劇下降。

麥格理認為，在經濟疲軟的情況下，出口商可能押注人民幣會進一步下跌，或者由於對以人民幣計價的資金進行再投資的需求減少，出口商認為較不太需要將其外國收益轉換為人民幣。

胡偉俊在報告中指出，儘管貿易順差創歷史新高，但人民幣對美元的貶值壓力很大，他預測今年底人民幣兌美元匯率將下滑至 7.15。

胡偉俊說，商品貿易的結匯率可能是改變人民幣大局的關鍵。要不是第二季降得太多今年大增的商品貿易順差原本是可以抵消債市等領域的資金外流。

因此，胡認為，中國可能需要更多而不是更少的政策寬鬆，來穩定人民幣，「如果強勁的經濟復甦帶來更高的信心，那麼出口商就會將更多的美元兌換成人民幣」。