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法國興業銀行策略師:Fed政策轉向前 拋售潮難結束

鉅亨網編譯凌郁涵
法國興業銀行策略師:Fed政策轉向前拋售潮難結束 下一步可能是QE(圖片:AFP)
法國興業銀行策略師:Fed政策轉向前拋售潮難結束 下一步可能是QE(圖片:AFP)

法國興業銀行全球策略師 Albert Edwards 警告,在美國聯準會 (Fed) 激進貨幣緊縮政策轉向前,金融市場拋售潮不會結束。若以英國為鑑,Fed 接下來可能被迫轉向量化寬鬆政策 (QE),但不會明說。

Edwards 在週四 (29 日) 發布的一份報告中表示,英國 30 年期公債殖利率本週突破 5%,創下自 2010 年以來首次。5 年期公債殖利率也突破 4.5%,是自 2008 年以來首度。

他指出,雖然人們將拋售的責任歸咎於英國新政府減稅方案,但事實上,上週四英國央行 (BoE) 表示將在接下來 12 個月內縮減 800 億英鎊 (884 億美元) 的英債收購,並且將升息 2 碼時,賣壓就已經開始出籠。

Edwards 指出,雖然大多數媒體的注意力都集中在英鎊的疲軟上,但英國公債債券的崩潰更為嚴重。市場已經證明,與 2018 年一樣,量化寬鬆貨幣政策 (QT) 根本不像是「看著油漆變乾那樣的乏味」。QT 迫使 BoE 貨幣政策如同 Fed 主席鮑爾當初那樣恥辱地使政策髮夾彎。

Edwards 認為,央行會採取所謂「不是量化寬鬆貨幣政策 (Not-QE)」的行動。鮑爾曾在 2019 年表示,Fed 將重新開始購買公債,以避免市場陷入動盪,不過,他在當時卻強調「這並不是 QE」。

Fed 如今的資產負債表規模,已從 2008 年全球金融海嘯前的不到 1 兆美元,大增至 9 兆美元。Edwards 指出,數十年來央行通過貨幣刺激政策促使泡沫、金融槓桿推升至難以想像高點,市場絕對不會容忍 QT 太長時間。

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