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九暘、聯亞、統新、訊舟 網通股再起!

鉅亨研報
九暘、聯亞、統新、訊舟 網通股再起!(資料來源:shutterstock)
九暘、聯亞、統新、訊舟 網通股再起!(資料來源:shutterstock)

近期盤勢進入反彈階段,「光通 + 網通」再次成為注目電子族群。其實 5G 建置、WIFI6 的置換在此之前就有默默進行,但前幾年比它們更亮眼的題材霸佔了話題性,再加上這幾年疫情擾亂節奏,使得基礎建置的步調放慢,去年更甚至因為貨櫃航運塞港、無法出貨等問題而缺料,直到今年建置才重新回到軌道上,也是投資人近幾個月再次重視光通、網通的原因。

5G 基地台因為其「高頻」的特性,覆蓋範圍較小,需要更多的基地台以及小型基地台 (small cell) 才能確保訊號覆蓋範圍完整,這個與 4G 不同的變動,估計會讓基地台建置的材料至少比 4G 多出 3~4 倍,而當中所需要的光通訊元件或者是光纖數量也會比 4G 多出數倍,所以我們在講網通廠的時候,通常會把光通訊也一起講進去。

九暘 (8040-TW) 因公司規模不大(股本僅六億)加上九月前成交量偏冷門,所以投資人對它了解不多,但九暘網路通訊 IC 佔產品比重 100%,在網通廠當中專業濃度高,主力產品涵蓋企業網路、SOHO 網路及 FTTH 之乙太網路 IC,等於產業發展度也高,其營收從七月開始回到單月一億元水準,並且維持至今,九月營收年增率 39.69% 更是今年表現最佳的,可見接下來到年底都有逐步墊高的機會。

聯亞 (3081-TW)25G 矽光相關產品,目前營收占比約為 20~25% 左右,屬於光通訊「中傳、前傳」網路產品較多的公司。聯亞第二季營收 6 億元,季增 33% 已經優於法人的預期,且聯亞除了中國的 5G 建置需求外,美國大型網路公司今年訂單也在增加,後續營運表現基本上很穩定。

聯亞今年前三季營收 17.12 億元,年增 12.2%。而根據可靠消息,聯亞今年已成功打入蘋果 iPhone 14 供應鏈中,若能搭上新品銷量的熱潮,預料未來有機會獲得追單,推升營收持續向上。

統新 (6426-TW) 的表現也是續強,雖然第二季營收 1.77 億元,季增 4.6% 相較聯亞沒有那麼亮眼,但是毛利率 42.3% 增加了其獲利能力,從統新第一季獲利高於高股價的聯亞就可以看見其實力。近期美國寬頻基建案當中,有 650 億美元將用於寬頻建設,而歐洲、印度、南美等地區因光纖滲透率較低,未來光纖用戶數每年成長率可望大幅超越全球固網增幅,統新公司營收比重「光學鍍膜元件」佔 100%,產業濃度極高,會是網通股受惠熱門。

而在另一篇專題推薦,同為網通股的訊舟 (3047-TW) 也是一樣,去年不缺訂單而缺料、缺運輸,而今年這樣的問題已經解決,從基本面來看訊舟從五月開始營收年月雙增,雖然增加幅度目前看來還不多,但可以看出基本面成長潛力。同時訊舟還是一檔低股價受一般投資人喜愛的股票類型,動能會較其他股價較大的公司強勁。

展望未來,其實網通目前才剛剛起頭而已,整體建置仍然在持續進行,400G 交換器受惠於上網需求增加,加上價格親民,明年需求也會大幅拉升,預計明年將維持榮景。另外,明年企業市場及資料中心對寬頻需求持續提升,光通訊產業受惠美國發展 5G 基礎建設與資料中心建置,將帶動光通訊元件出貨量增,將隨網通股同步受惠。

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