《勝算在握》千里碩證券何啟俊：薦買微創機器人、東方航空

　　　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊：薦買微創機器人、東方航空

　　微創機器人（０２２５２）：國家衛健委近期發布《開展財政信息貸款更新改造醫療設備的通知》，提出向醫療機構設置和更新改造新增貸款實施階段性鼓勵政策，財政貼息２﹒５％，限

期為兩年，申請截止日期為今年１２月底止。可申請貸款為符合區域衛生規劃需求的綜合醫院、專科醫院、中醫醫院、傳染病醫院和民營醫院，使用方向主要是開展診療、臨床檢驗、重症、康復、科研轉化等醫療設備購置。分析指出，貸款金額設有最低門檻２０００萬元人民幣，預計醫療機構會以採購中大型、技術較先進的醫療設備為主。本身國內有不少醫療機構面對資金短缺問題，本次舉措有助提升其採購能力，以加強診斷服務能力。

　　微創機器人是全球唯一業務覆蓋腔鏡、骨科、泛血管、經自然腔道和經皮穿刺之手術機器人企業，目前公司３款旗艦產品圖邁、蜻蜓眼和鴻鵠分別於今年１月、６月及７月份獲得國家藥品監督管理局之上市註冊證，其中鴻鵠同時獲得ＦＤＡ的５１０（ｋ）認證。今年上半年，公司收入為１０４﹒８萬人民幣；股東應佔虧損為４﹒６億人民幣，預計隨著３款旗艦產品正式商業化，將貢獻更多收入來源。

　　另一方面，本身國內手術機器人市場處於早期發展階段，市場滲透率遠較其他發展國家低，相信國內患者對優質醫療資源需求較為殷切，加上政策有助提升醫療機構對先進醫療設備的採購能力，將令微創機器人業務受惠其中。策略上，建議投資者可候低收集。目標價２６﹒４５元，買入價２３﹒００元，止蝕價２０﹒７０元。（建議時股價：２５﹒５５元）

　　東方航空（００６７０）：自８月份以來，中國民航局就國際航班熔斷措施進行調整，新措施不但縮短熔斷周期，而且提高熔斷門檻，變相降低熔斷機會，有利國際航線復甦。根據航班管

家數據顯示，９月份國內航空公司日均飛行之國際航班約３５架次，按月上升２４﹒５％；日均投放運力為１０１４７萬次，環比增長２６﹒５％。近日，多間航空公司準備迎接冬春換季，紛紛宣布恢復更多國際航線。其中東航宣布自１０月３０日起，計劃每周客運之國際航線將由目前的２５條５４班，增加至４２條１０８班，航班數量顯著增加一倍。而南航（０１０５５）表示，將復飛廣州至雅加達、大連至東京成田航線，並增加廣州至迪拜╱馬尼拉╱曼谷╱金邊之航班，國際航班由每周７１班，上升至每周８６班。

　　東方航空於１０月中旬公布９月份之營運數據，受到內地疫情影響，整體客運運力投入（按可用公里計）同比下跌３３﹒４％，反而國際航線客運運力投入按年上升１３﹒１％，國際旅客周轉量亦錄得２５﹒１％升幅，數據反映國際航線已脫離最困難時候。預計伴隨航空公司增加國際航班，國際航線業務會延續復甦勢頭。策略上，建議可候低於２﹒７０元附近水平收集，短期上望６月份高位。目標價３﹒１０元，買入價２﹒７０元，止蝕價２﹒４３元。（建議時股價：２﹒７７元）《千里碩證券研究部經理　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕：薦買比亞迪股份

　　比亞迪股份（０１２１１）：近期在多項不穩定因素，如美聯儲局加息、俄烏局勢變化、疫情、中概股審計進展等影響下，環球市場持續震盪下行尋底。而新能源相關行業未來成長性和高景氣度相對較為確定，可謹慎關注其中實力較強的龍頭企業。

　　９月比亞迪繼續以絕對實力穩居中國新能源車市場首位，銷量首次攀升至２０﹒１萬輛，約為第二至第十名銷量總和的２倍，同比增長１５１﹒２％，並以第三季５３﹒７萬輛乘用車的銷量超越特斯拉在全球新能源車市場居於首位。表現不錯的車型遍布王朝系列的漢、唐、宋等，及海洋系列的海豹、海豚、驅逐艦等，多系列矩陣策略較為成功並且令銷量具穩定性。集團市場認可度不斷提高且高中低端車型布局全面，料市場份額仍會持續提升。市場預計，比亞迪２０２２年預計銷量在１８０萬以上。股價調整主要是受到大市氣氛及上月巴菲特旗下伯克希爾減持影響，然而機構操作有其自身的選股邏輯，減持並不代表股份失去投資價值，歷史數據表明，曾經被巴菲特減持過的寶潔和沃爾瑪，減持後仍然大幅上漲至翻倍。

　　集團業務遍布產業鏈上游的電機、電控、動力電池和車規級半導體，以及中下游的整車製造和銷售，為規模效應、降本增效、風險規避提供了廣闊的潛能空間。電動車製造中，電池成本佔到４０％或以上並仍在增加。集團的電池業務僅次於寧德時代，位列全球第二。據研究機構ＳＮＥ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ數據，８月集團動力電池裝機量同比上漲１５８﹒７％至６﹒５ＧＷｈ，全球市場份額達到１４﹒３％。

　　近日集團正式向歐洲推出三款車型，分別為漢、唐和元Ｐｌｕｓ，三者價格皆高於歐洲一線豪華品牌同級別燃油車，歐洲多國可以交付，如挪威、丹麥及德國等。歐洲是汽車工業發源地，傳統豪華品牌車（ＢＢＡ：寶馬、奔馳、奧迪）皆源於德國。在歐洲正致力於加快汽車工業電氣化轉型的時機下進軍汽車發源地，反映集團的實力；另外德國汽車租賃公司Ｓｉｘｔ與集團簽訂協議，承諾６年之內將購買１０萬輛電動車，最快今年第四季開始交付，國際市場潛能空間正在加速開發。

　　據彭博預期，集團２０２２至２０２４年ＥＰＳ分別為３﹒３８、５﹒３８、７﹒６３元人民幣，現價對應ＰＥ分別約為５１﹒９、３２﹒６、２３﹒０，相對偏低。在環球多項不穩定因素尚未出現明確正面訊號前，市場仍有機會繼續震盪下行。集團股價已接近歷史區間底部，可擇機謹慎進行中長期布局。（本周二建議時股價：１９３﹒００元）《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）