A股「定向減息」 中證金融下調轉融資費率40基點 歷次調低均促使A股上漲

中證金融周四 (20 日) 晚間宣布，整體下調轉融資費率 40 基點，調整後各期限檔次的費率具體為：182 天期為 2.10%、91 天期為 2.40%、28 天期為 2.50%、14 天和 7 天期為 2.60%。

中證金融指出，此次下調轉融資費率，是根據資金市場利率水準做出的正常經營性調整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規資金參與市場投資，維護中國資本市場平穩健康發展。

此外，中證金融表示，經中國證監會同意，啟動市場化轉融資業務試點。

公告指出，此次轉融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務於證券公司多樣化融資需求。改革的核心是「靈活期限、競價費率」。中證金融設置短（1-28 天）、中（29-91 天）、長（92-182 天）3 個期限區間，對應設置 3 檔費率上下限。

證券公司可以在 1-182 天的期限範圍內自主確定資金使用期限，並在轉融資費率上下限之間報價。轉融通平台集中匹配達成競價交易。當日申報、當日成交、當日資金可用。

試點期間，中證金融選取一個期限區間試點競價，證券公司試點期限區間內的資金需求通過參與市場化競價得到實現，其餘期限區間的資金需求，沿用現行交易方式。下一步，中證金融將在中國證監會指導下，組織證券公司進行技術系統改造、測試和業務培訓，發揮正向引導資金規範入市的積極作用。

從歷次下調轉融資費率來看，包括 2014 年 8 月、2016 年 3 月、2019 年 8 月，皆對市場存在較大的正面刺激作用。本次消息公布後，富時中國 A50 指數也呈現上漲。