三年原幣年化報酬率位居歐洲大型價值股票型基金組別百分位第一位(台灣核備銷售)-貝萊德歐洲價值型基金 A2

歐洲央行於第一季宣佈驚人規模的量化寬鬆政策，預期將會達到1兆歐元的水位，大約等同於美國第三輪貨幣寬鬆政策的規模。歐洲是一個出口型經濟體，貨幣寬鬆會讓歐元維持於低水平，不僅可以支撐歐元區的出口，同時低利環境亦有利於降低企業融資成本，有助於2015年的歐洲經濟，再加上目前低油價的環境，2015年的歐洲經濟增長預期將會優於去年。

Brian Hall從2007年加入貝萊德之後，就一直跟隨James Macmillan擔任分析師一職，並於2010年10月自前任基金經理人Macmillan 手中接下管理此基金的職務，貝萊德歐洲價值型基金 A2亦是第一檔由Hall擔任基金經理人的基金。

★投資策略部分：

此基金的投資風格為大型價值型，但Hall並不會刻意追蹤基金的基準指標－MSCI歐洲價值指數(MSCI Europe Value NR EUR)，並且也不排除持有市值較小的股票，通常對持有標的抱持未來一或兩年的看法，因為他認為過長的時間區段，股票的波動度會比較高。Hall 遵循團隊管理的機制，會與團隊討論投資主題、產業趨勢，並結合市場動態、營收來源、毛利率、財務報表、股票價值水平、情境風險分析等投資標的基本面分析，用來決定股票目標價格，並依據股票風險調整過後的上漲潛力，從而得出1(買進)到5(賣出)的排名。

★投資組合方面：

基金經理人將投資標的區分為三大類：穩定價值(stable value)、循環價值(cyclical value)、轉圜情境(turnaround situations)。穩定價值企業就是防禦型產業，擁有穩定的現金增長且波動性低。循環復甦股票的特徵則是，在經濟循環週期中，能提供符合預期並接近產業平均獲利表現的個股。轉圜情境類型的股票特徵則為，有重整機會的企業，如：改善損益平衡表，或者是進行結構性改變的企業。Hall採行價值本位的選股方式，投資標的包含許多歐洲大型企業，但只要股票有投資機會，他並不會教條式的非大型企業不可。

★基金績效及風險方面:

此基金目前佈局以英國為主，2015年2月底英國的投資比重為37%。英國自金融海嘯後始終維持低利環境，以維持經濟增長動能，經理人因此從2013年9月開始加碼英國，取代原本主要投資國家?法國。產業方面，此基金多佈局於金融業，其次為工業，其餘投資產業則依照市場狀況靈活調整。風險方面，截至2015年3月31日止，此基金的上漲獲利比率(upside capture ratio)、下跌防禦比率(downside capture ratio)均高於該基金組別的平均值，代表該基金在市場有強勁表現時，報酬率優於同基金組別平均，但在市場下行時，抗跌能力卻也相對較差。

Morningstar基金研究評級（Morningstar Analyst RatingTM）

Morningstar於2009年2月在歐洲及亞洲市場推出基金質化研究分析，並於2011年11月正式採用加強版的Morningstar基金研究評級，這個加強版的基金研究評級以基金研究員的獨立觀點及分析為基礎，評估基金在計入風險後長期有超越同類型基金及基準指數的能力。Morningstar基金研究員會依照Morningstar基金質化研究中的「五大支柱」（5 Pillars）研究分析基礎，透過對基金的管理團隊(People)、基金公司(Parent)、投資程序及策略(Process)、報酬表現(Performance)及基金費用(Price) 等要素進行詳細研究及分析，為基金進行綜合評估，從而為基金訂下一個基金研究評級。

Morningstar基金研究評級包含三個正面評級、一個中性評級以及一個負面評級。正面評級的部份再加以細分為金、銀、銅三個級別，這5個基金研究評級意含如下:

正面評級：

金：是同類基型金中最突出的選擇，在Morningstar基金研究員評價基金的五項要素中皆能取得研究員最高的評價。

銀：基金在五項要素中大部份都能展現出優於同類型基金的表現，縱使未必每個項目都能取得最高評價，但在Morningstar基金研究員眼中仍然是不錯的選擇。

銅：基金不是每項要素都有不錯的表現，但總體來說，各方面能夠互相配合，截長補短，所以研究員對基金的評價仍偏向正面。

中性評級：研究員認為，基金一般不會有相當突出的表現，但亦不會大幅落後同類型基金；

負面評級：基金最少有一項缺點，會阻礙基金的未來表現，而相對其他同類型基金而言，基金並非投資人優先考慮的選擇。