長榮、陽明、萬海；裕民、慧洋、四維航，哪邊強？

11 月份聯準會議結束，鮑爾的基準利率提升說法引起美股下挫，但隨即隔天又反彈，美國 10 月非農就業及失業率皆高於預期，非農就業月增、失業率的差別在於前者觀察短期、後者則代表長期，換句話說未來經濟長期呈衰退狀態。

今年以來美股己升息 15 碼也就是 3.75% 幅度，目前資金利率己來到 3.75%～4%，若 12 月再升息 2 碼則來到 4.25%~4.5%，以明年升息到 5% 來算，等於明年再升兩碼就會停止，或許基準利率會再調高，但預估幅度也不致於太大，只是降息的時間會延長，換句話說【最壞狀況己過】，全球明年要面臨的是【景氣問題】。

航運股做為去年的熱門題材，今年股價跌落谷底，這主要因為疫情的塞港題材已經完全緩解，包括歐陸、美國等西方國家，已經進入「疫情共存」的防疫態度，而東方大國比如中國雖然還是以「阻絕疫情」為主要的對抗策略，但也已經陸續解除封鎖，說明東方人對疫情的恐慌也在緩解，整體而言新冠肺炎的巔峰期已過，進入後疫情時代。

那麼【航運股】接下來的表現會如何呢？以長線而言，營運逐漸衰退基本上可說是必然的，以長榮為例，今年六、七月營收創下高峰，隨即就出現【月減】的狀態，說明高峰期已過。

而根據各大法人的估計，包括萬海 (2615-TW)、陽明(2609-TW) 明年都可能由盈轉虧，這也意味著不管它們今年賺多少錢，都沒有長線的前景性，甚至因為明年的獲利大幅下滑，公司也可能大砍股利甚至是不發股利，讓基本的股利保障性也出現問題。

那麼，被貨櫃航運股套牢的投資人又該怎麼辦呢？這邊必須先認清一個比較殘酷的事實，那就是套在太高的人（比如說陽明 150 以上）基本上很難期待它回到這個價位，而套的稍高的人（比如說陽明 100 元左右），其實大可以不用急著出掉。

一方面來說，貨櫃航運到這個位階跌幅已經非常深，即使明年可能獲利方面轉虧，但貨櫃航運也已經讓市場看到它的「可能性」，未來底部將會拉高，不太容易回到疫情前的最低位階。

而【散裝航運】族群，現在則相較貨運族群更有氣勢，主要是先前俄烏戰爭問題導致穀物及鐵礦砂需求大增，在第三季載運需求也在持續，帶動海岬型船平均日租金走高，BCI 指數也有出現漲高的情形，包括裕民 (2606-TW)、慧洋(2637-TW)、四維航(5608-TW) 近期股價都在落低後有所回升，雖然整體族群未來也會像貨櫃航運一樣慢慢走弱，但短期動能又較貨櫃航運股更強，也是投資人可以參考的標的。

結論而言，未來三年沒有出現特殊狀況的話，是可以看見航運股漸漸回歸往年正常的營運，但要說短期的話，其實股價多半已經完成築底，就算再跌也不會跌到哪裡去，反而可以靠著大盤近期的氣勢反彈，成為另一種【跌深反彈】的短線族群，唯一要注意的是，不管是貨櫃航運還是散裝航運，老師這邊都不建議長線持有。

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