沃爾瑪、Target財報表現天差地遠 分析師：這波是白領衰退

目標百貨 (Target) 公布上季獲利腰斬，盤後股價狂瀉，相較於主攻平價雜貨的沃爾瑪 (Walmart) 前一日交出超乎預期的業績、甚至提高財測，兩家大型零售商的表現可謂天差地眼，也讓人看出在經濟衰退擔憂下，白領階級消費者正受到更大的影響。

目標百貨 (TGT-US) 周三 (16 日) 重挫 13%，沃爾瑪 (WMT-US) 收高 0.69%，周二受財報激勵曾大漲逾 6%。

在高通膨或經濟疲軟擠壓消費者預算的時期，沃爾瑪通常能靠低價商品吸引消費者目光，且其產品較偏重必需性商品，也有助財務表現。目標百貨則以高收入客群為主，較高比重的銷售來自服飾、家電等非必要消費品。

兩家零售商完全不同的布局，凸顯高所得者可能在當前環境下受到更大的打擊，即使他們整體而言手頭仍較寬裕：面對科技業、金融業的裁員消息，富有的美國人更感到不安。統計顯示，科技業今年宣布超過 1000 輪裁員。

居高不下的通膨讓情況雪上加霜，目標百貨 5 月的財報就已經凸顯高所得消費者也無法對通膨免疫，最新財報再次證實這一點。

PGM Global 策略師說：「高所得者正在承受失業的打擊，不僅如此，偏重大型股票的股票投資人也正經歷相同的痛苦，因為他們的獲利正在快速縮水。這可以說是『富人的衰退』」。

雖然低所得者在高通膨環境下受害最深，而且在經濟全面衰退時期，低所得者也比較沒有存款和資產可運用，但由於美國勞動力市場強勁，低所得勞工得以持續獲得較大幅度的加薪。因此，假如通膨趨勢如 10 月消費者物價指數 (CPI) 一樣持續從多年高點降溫，對低所得者將是利多。

沃爾瑪和目標百貨的財報，更細緻呈現這個差異。沃爾瑪周二表示，看到更多高所得消費者前來採購，非必需性商品的買氣仍然較低，因為消費者更看重商品價值和實用性。

不只沃爾瑪，居家修繕零售商家得寶 (Home Dopot)(HD-US)、建材零售商勞氏 (Lowe’s)(LOW-US) 的業績也強勁得讓市場跌破眼鏡。

目標百貨則恰恰相反，獲利和營收都低於市場預期，經營層對本季看保守。財報顯示，雖然目標百貨得食品和家用品銷售暢旺，但整體業績卻被非必需品拖累。

美國周三公布的零售銷售，提供另一個觀察消費體質的窗口。10 月零售銷售成長 1.3%，超越市場預期，報告顯示，美國民眾在高通膨的陰影下，仍能持續外出用餐，但較高的汽油和生鮮雜貨價格仍在侵蝕民眾的可支配所得，而通膨仍是絕大多數人最大的擔憂。

勞氏公司也說，並非所有消費者都購買較便宜的商品，這一點和那些到沃爾瑪撿便宜的消費者很不同。

Bespoke 投資集團說，上述資訊呈現出美國兩大零售商對消費者的看法完全不同，等到更多零售商公布財報，或許能更精準掌握全貌。