《外資精點》摩通：網易市盈率為５年低位，股價潛在下跌有限

　　《經濟通通訊社２２日專訊》摩通發表研究報告指出，網易（０９９９９）股價績後下跌，反映投資者主要憂慮近期暴雪暫停中國遊戲服務，以及較弱的第三季經營利潤。不過，該行認為，網易股價潛在下跌有限，由於現時市盈率１３倍，為５年低位，以及宣布未來３年５０億美元回購計劃。摩通維持網易「中性」評級，及目標價１１５港元不變。美股目標價亦維持７５美元。

　　該行對網易長期維持正面看法，尤其是海外市場擴張，但對未來６個月遊戲前景看法保守，由於全球遊戲市場需求普遍疲弱；新款大型遊戲數量有限；高基數效應；新遊戲毛利下跌；未來６個月新遊戲亦不足推動整體遊戲市場增長。

　　該行指出，網易股價催化劑為《永劫無間》獲批版號；整體遊戲需求消費恢復；內地進一步推出遊戲支持政策。

　　摩通預測，２０２３年公司遊戲收入按年增長５％，仍低於市場預期。不過，該行分別上調公司２０２２、２３年收入預測１％、３％，以反映第二季「有道」收入表現較好等因素；同期經調整純利率預測亦上調２﹒４、０﹒６個百分點，以反映２０２２年投資匯兌收益及較好的毛利率預測。（ｒｈ）

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