《勝算在握》華盛証券:薦買硬蛋創新、中國食品

　　　　　　　　　　　　　　　　　華盛証券:薦買硬蛋創新、中國食品

　　硬蛋創新(00400):集團(前稱科通芯城集團)主要業務是在國內提供全球芯片IC產業,及人工智能和物聯網AIoT生態的技術服務平台IPaaS。重點業務為科通技術提供

芯片產業和硬蛋科技提供的AIoT的技術和服務平台,提供智能硬件AIoT芯-端-雲全產業鏈服務,向客戶提供全面的技術整合方案、營銷方案和分銷服務,為內地電子製造企業提供IC芯片的應用方案,和產品數據服務。

　　截至2022年6月30日止之半年度業績為營業額上升19.7%至47.02億元人民幣,股東應佔盈利增長19.2%至1.31億元人民幣。期內整體毛利率微升0.2個百分點至9%。科通的芯片技術服務平台,可提供IC芯片分銷和應用方案設計,覆蓋全球超過五成或以上的高端芯片供應商,及與多國頂尖芯片企業連接,同時服務超過百家上游企業芯片供應商,和超過萬家下游電子製造企業。集團跟不同類型的戰略夥伴參與投資,支持科通在國內超越萬億元人民幣的芯片市場發展。集團持有科通技術超過66.84%的股權。目前正籌備在A股市場同步上市。硬蛋科技重點在自家品牌AIoT智能硬件產品之研發和銷售,同時提供硬蛋雲之數據服務。

　　未來是5G產業的高增長期,集團將滲透5G產業鏈,吸納終端設備生產所帶來的強勁需求,進一步將硬蛋打造成AIoT時代的iPaaS技術整合平台服務商,以加強收入來源,促進發展服務電子製造價值鏈的生態系統,提升客戶忠誠度及增加採購量,進一步緊密策略夥伴,及尋找收購機遇。可於現價1.57元附近吸納,中長線可見2.30元,跌穿1.30元止蝕。

(建議時股價:1.57元)

　　中國食品(00506):集團目前主要業務是在內地跟可口可樂公司合作成立,並持有65%權益的中糧可口可樂飲料有限公司,成為國內的戰略夥伴。母公司為中糧集團。

　　截至2022年6月30日止之半年度業績為營業額增長6%至118.94億元人民幣,股東應佔盈利上升19%至4.81億元人民幣。期內整體毛利率小跌2.6個百分點至

36.2%。自2000年開始,與可口可樂在國內成立中糧可口可樂有限公司,並持有65%權益,擁有19家裝瓶廠,經營19個省級市,覆蓋全國近51%人口,專門負責生產、配送、推廣及銷售可口可樂系列。產品可分為11大品類及24個品牌,為全球10大裝瓶集團之列。

　　集團繼續大力推動業務發展,加強發展全品類飲料業務的戰略布局,及品牌營銷力度,以優質的業務組合、強大的網絡覆蓋、靈活高效的新業務發展,及領先的數字建設為重點,並帶動業績高質量發展。可於現價2.56元附近買入,中長線可見3.70元,跌穿2.10元止蝕。

(建議時股價:2.56元)《華盛証券有限公司》

　　　　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊:薦買嗶哩嗶哩、安領國際

　　嗶哩嗶哩(09626):公司最新公布截至2022年9月底止之第三季業績。期內淨營業總額57.9億元人民幣,同比增長18.0%,按季上升11.3%;經調整虧損為17.7億元人民幣,較2021年同期擴大,但與第二季比較有所收窄。淨營業總額及經調整虧損均較市場預期為佳。累計首三季,淨營業總額按年上升15.8%至157.6億元人民幣;經調整虧損擴大至53.9億元人民幣(2021年同期為虧損38.4億元人民幣)。

　　公司多項營運指標均錄得正增長。平均日活躍用戶(DAUs)同比增長25%至9030萬;月均活躍用戶(MAUs)按年上升25%至3.3億戶;日均使用時長為96分鐘,為有紀錄以來新高;平均每月付費用戶(MPUs)則同比增長19%至2850萬名。上述數據反映嗶哩嗶哩用戶參與度以及質量均有所提高。

　　按業務劃分,受惠於直播及其他增值服務付費用戶數量增長,增值服務收入同比增加15.8%至22.1億元人民幣,按季上升5.3%;廣告收入同比上升15.6%至13.5億元人民幣,按季上升17.0%,歸因於廣告效率提升。移動遊戲、電商及其他收入分別同比上升5.7%及3.2%。

　　公司就第四季淨營業額作出指引,預計單季收入介乎60至62億元人民幣,與去年同期比較,增長在3.8%至7.3%之間。管理層於績後電話會議上重申,目標於2024年實現收支平衡,故重點工作在於減虧,將通過提升營運效率和控制開支達成目標。另一方面,管理層預期MAU明年將達到4億,未來會聚焦DAU指標增長,相對MAU,更能反映用戶質量和可持續性,商業變現價值關係更為密切。

　　綜合而言,嗶哩嗶哩第三季業績優於市場預期,未來續關注公司營運指標以及變現能力可持續增強,從而令季度虧損逐步收窄。策略上,建議現價可收集,短期目標價於100天線。目標價143.00元,買入價126.80元,止蝕價114.10元。(本周四建議時股價:126.80元)

　　安領國際(01410):公司上周四(24日)公布截至今年9月底止之中期業績。收入按年上升25.5%至3.0億元,創有紀錄以來新高;公司擁有人應佔虧損為1827萬元,

去年同期賺9891.3萬元。由盈轉虧之原因,主要因HKbitEX的非上市控股公司的投資錄得公平值虧損,符合早前盈警公告中的預測。撇除上述因素後,公司上半財年實際上從主營業務錄得淨利710萬元,去年同期則錄得虧損約130萬元。

　　無可否認,市場對網絡安全解決方案需求殷切,公司不僅於期內獲得更多政府及金融服務機構等客戶之項目,自家電郵安全品牌「劍達」收益亦顯著增長,為業績提供增長動力。網絡安全產品及服務收入分別按年上升34.2%及14.6%;分部業績同比增長14.6%及18.8%。由於網絡安全產品分部產品組合結構調整,整體毛利率微跌1.7個百分點至24.1%。

　　值得一提,公司代理之品牌擴展至一間國內數字風險保護解決方案供應商天際友盟,其於北京、上海、香港等地設有分支機構,專注以威脅情報技術研究能力為支撐,將數字風險防護應用於多個場景之中,包括釣魚欺詐、供應鏈安全、數據及檔案洩露、版權保護及搜尋引擎惡意排名等,相信有助豐富安領國際產品組合之餘,可以更好滿足客戶多樣之網絡安全需求。

Digital　Security　Sentiment　Report》,提到今年偵測到的資安威脅按年增長達兩成,其中網頁攻擊及透過　Outlook進行的釣魚信件攻擊分別增加28%及66%。事實上,在後疫情時代,更多企業採用混合辦公模式與遙距上班安排,利用遠端遙控及雲端服務機會大增,無疑為黑客提供更多潛在攻擊弱點。故此,企業紛紛尋求提高網絡安全防護能力,避免內部資料外洩及日常營運受到網絡攻擊威脅,此種趨勢預期將增加安領國際產品和服務需求。公司正積極將旗下網絡安全產品轉型至訂閱型收費模式,以提升經常性收入,並計劃將「劍達」拓展至東南亞市場。

　　此外,本港財經事務及庫務局較早前發布了《有關虛擬資產發展的政策宣言》,明言將與監管機構合作,為虛擬資產創造便利環境。安領國際旗下獅昂環球資產管理已獲證監會批准取得數字資產管理人身份,並推出Smart　Beta　Fund,未來將加強產品開發能力,為專業投資者提供虛擬資產諮詢及委託帳戶管理服務。在網絡安全業務穩健增長的同時,開拓新收入來源。考慮到網絡安全及虛擬資產均屬於增長潛力龐大之行業,建議投資者可作中長線部署。目標價0.92元,買入價0.80元,止蝕價0.72元。(本周四建議時股價:0.80元)《千里碩證券研究部經理　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)