研究報告

【遠東商銀】中國調整防疫政策，支撐風險貨幣

遠東商銀 2022-12-08 08:52

◆USD/JPY

週三日本財務省表示截至 11 月底，外匯儲備創六年最高 1.226 兆美元，為四個月來首次增長，當月未實施外匯干預，並據路透短觀調查顯示，日本 12 月大型製造業景氣判斷指數升至正 8，為四個月內首次上升，更預計未來三個月商業狀況穩定，非製造業景氣判斷指數則齊平 2019 年 10 月以來高位正 25，但中國經濟放緩加大全球經濟下滑風險及服務業前景惡化反映不確定性，另外日本央行 (BOJ) 審議委員中村豐明稱，BOJ 必須耐心維持超寬鬆貨幣政策，支持在低迷中復甦的經濟，而且路透調查認為美國和其他地區經濟衰退威脅日增，避險資金流入將使美元於 2023 年保持堅挺，推升美元兌日圓至 137.85 高點。

隨後日本自民黨政調會長萩生田光一稱，未排除額外發行債券提供國防開支資金，財政恐更惡化，並據美國公布第三季非農業生產率環比年率修正上升 0.8% 高於預期，但趨勢仍疲軟，非農業單位勞工成本則修正為增加 2.4% 不及預估值，而且美國聯邦準備理事會 (FED) 料下周政策會議上放緩加息步伐，導致美國公債收益率降至三個月低點，衝擊美元兌日圓回落至 136.20 低點。預估今日美元兌日圓支撐 136.20-40，阻力於 137.40-60。

◆EUR/USD

美國大型銀行摩根大通、美國銀行和高盛高層認為經濟即將衰退，削弱風險偏好而支撐美元，並據市場押注澳洲央行 (RBA) 緊縮政策尚未完成，期貨更暗示明年年中利率將達 3.6% 左右峰值，但昨日數據顯示澳洲 11 月 AIG 服務業表現指數為 45.6 較前月低，第三季實質國內生產總值 (GDP) 則較前季放緩至 0.6% 不及預期，突顯 RBA 積極的緊縮政策正為需求降溫，打擊澳幣走低，拖累其他風險貨幣，促使歐元兌美元下滑至 1.0441 低點。

隨著中國衛生部門允許新型冠狀病毒 (COVID-19) 輕症和無症狀者居家隔離，為迄今準備與病毒共存最有力跡象，改善風險情緒；此外，德國 10 月工業生產較前月降 0.1% 較預期佳，並據歐盟統計局稱歐元區第三季國內生產總值 (GDP) 分別較前季與上年同期增長 0.3% 及 2.3% 高於預估值，而且歐洲央行 (ECB) 月度調查顯示，歐元區消費者 10 月對未來一年通貨膨脹預期升至 5.4% 及未來三年保持 3.0%，仍遠高於 ECB 的 2% 目標，提振歐元兌美元至 1.0549 高點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0510-30，支撐於 1.0400-20。

◆GBP/USD

市場預測美國、英國、歐元區和日本經濟將衰退，提供作為避險貨幣的美元支撐，而且週三抵押貸款機構 Halifax 數據顯示，英國 11 月房屋價格較前月跌 2.3%，錄得 2008 年 10 月以來最大按月跌幅，推低英鎊兌美元匯價至 1.2103 低點。隨著英國央行 (BOE) 下周召開會議預計將升息 50 個基點，明年利率峰值料在 4.6% 左右，而且中國放寬部分 COVID-19 疫情限制措施及美國經濟衰退的擔憂壓抑美元，扶助英鎊兌美元回升至 1.2234 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2210-30，支撐於 1.2080-1.2100。

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