【袁志峰專欄】港股欠方向，宜追落後股

今日推介 - 中國海外發展 (688), 上日收市 $20.65

1) 股市前景

中國 11 月經濟數據弱於預期，周四港股借勢調整，3 大股指跌 1.6%-2.4%，成交顯著減少，南向資金轉淨買入，主要吸納大盤指數 ETF。港股仍處於整固階段，短線買賣可關注落後股。

今天推介是中國海外發展 (688) — (1) 中國政府近期打通内地房地產行業的融資渠道，估計有助房地產市場健康發展，亦有利於低負債的國營控股房地產商進行拼購活動，中國海外發展應是主要受惠者之一。(2)  2021 年度收入為 2422 億元 (人民幣 ‧ 下同)，按年增 30%，核心盈利為 363.8 億元，按年跌 4%，每股核心盈利為 3.32 元，每股股息 1.21 港元。去年底淨借貸比率維持於 32% 的行業低水平。(3) 今年上半年，收入及核心盈利達 1038 億元及 150 億元，同比跌 4% 及 22%，每股資產淨值為 32.2 元。現價對應歷史市盈率 5.6 倍，市賬率 0.57 倍，股息率 5.8 厘，估值吸引。建議買入，目標價 23.0 港元，止損價 19.5 港元。

2) 上日中港股市況總結

周四恒指低開 61 點，早段急瀉，最多曾跌 440 點，隨後反彈，午後窄幅震盪，收報 19368 點，跌 304 點或 1.6%。成交額按日減 23% 至 1056 億元，11 月份日均成交額 1402 億元。港股通南向資金轉淨買入 19 億元，盈富基金 (2800)、恒生國指 ETF(2828) 及友邦保險 (1299) 錄得 10.3、7.3 及 3.0 億元淨買入，騰訊 (700) 及快手 (1024) 錄得 4.4 及 1.2 億元淨賣出。12 月以來累積淨買入 36 億元，11 月淨買入 502 億元。

藍籌股 14 升 61 跌 1 持平。信義光能 (968) 升逾 1%，為表現最佳藍籌。申洲國際 (2313)、藥明生物 (2269)、百度 (9888) 及阿里 (9988) 跌逾 4%，為跌幅最大藍籌。農夫山泉 (9633) 及創科實業 (669) 跌逾 3%。百威亞太 (1876)、中生製藥 (1177)、翰森製藥 (3692)、港交所 (388)、九龍倉置業 (1997) 及領展 (823) 跌逾 2%。

恒生科指跌 2.4%，收報 4136 點，成份股 5 升 25 跌。大型科技股普跌，阿里 (9988) 及百度 (9888) 跌逾 4%、美團 (3690) 及快手 (1024) 跌逾 3%，騰訊 (700)、小米 (1810) 及京東 (9618) 跌逾 2%。明源雲 (909) 及閱文集團 (772) 跌逾 6%，為跌幅最大成份股。商湯 (20) 及比亞迪電子 (285) 跌逾 5% 及 4%。蔚來 (9866)、眾安在線 (6060)、金山軟件 (3888) 及京東健康 (6618) 跌逾 3%。阿里健康 (241) 及平安好醫生 (1833) 跌逾 2%。華虹半導體 (1347) 及攜程 (9961) 漲逾 3%，為表現最佳成份股。

板塊方面，大型科技、生物科技、醫藥、線上醫療及水泥股跑輸大市，跌幅居前。藥明生物 (2269)、信達生物 (1801) 及金斯瑞生物 (1548) 跌 3%-4%。海螺水泥 (914)、華潤水泥 (1313) 及中國建材 (3323) 跌逾 3%。晶片股逆市上升。

周四上証指數平開，早盤偏軟，最多曾跌 0.6%，午後窄幅震盪，收報 3168.65 點，跌 0.2%。深証成指升 0.3%，科創 50 指數升 0.5%。滬深兩市總成交約 7700 億元 (人民幣 · 下同)，環比減少 400 億元。滬深股通北向交易淨買入 49 億元，12 月以來累積淨買入 234 億元，11 月淨買入 601 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

國家統計局公布，11 月份，全國規模以上工業增加值按年增長 2.2%，低於市場預期增長 3.5%。社會消費品零售總額 3.86 萬億元 (人民幣 ‧ 下同)，按年下降 5.9%，遜於市場預期跌 4%。首 11 月，全國固定資產投資 52 萬億元，按年增長 5.3%，低於市場預期增長 5.6%。(信報)

國家統計局公布，今年首 11 月，商品房銷售額 11.86 萬億元 (人民幣 ‧ 下同)，按年下跌 26.6%。期內，商品房銷售面積 12.12 億平方米，按年下降 23.3%。(信報)

美國聯儲局議息後宣布加息 0.5 厘，符合市場預期，會後發布今年最後一份利率決議聲明，稱官員們預期，繼續加息可能是適當的做法；利率點陣圖顯示，當局上調這輪加息周期的利率頂峰中位數至 5.1 厘，高於 9 月時估計的 4.6 厘水平。(信報)

4) 個股訊息

海底撈 (6862) 公布，建議分拆及透過介紹上市方式將特海股份於聯交所主板獨立上市，預期 12 月 30 日開始買賣。根據分派，合資格股東將有權就於記錄日期持有的每 10 股股份獲得 1 股特海股份。(信報)

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