全球負殖利率時代告終 高盛：日銀下一步可能放棄負利率

日本銀行 (央行) 宣布放寬公債殖利率波動區間，讓全球投資人大感意外，日本 2 年期公債殖利率周三 (21 日) 升至 0.01%，是 2015 年首次突破零。高盛預測，日銀的下一步可能是退出負利率。

日銀把公債殖利率目標上限提高一倍到 0.5%，儘管短期利率保持在負 0.1%、10 年期公債殖利率曲線定錨目標維持 0% 不變，加上日銀總裁黑田東彥強調此舉是為了強化債券市場運作，不等於升息、也無意退出殖利率曲線控制 (YCC) 政策，但各界依然揣測日銀可能終於要邁向貨幣政策正常化。

高盛駐日本經濟學家 Naohiko Baba 說：「日銀更強調促進日本公債市場功能的必要性，代表放棄負利率政策的可能性升高了。」他解釋，此舉旨在強化殖利率曲線控制 (YCC) 政策的永續性，類似周二的政策微調。

Baba 認為，日銀不太可能進一步放寬公債殖利率目標區間的波動範圍，因此下一步可能是重大舉措，例如改變政策利率目標，或乾脆結束 YCC。

日銀周二決議引發全球資產動盪，日元勁揚、美元走軟，日本和美國公債殖利率雙雙攀升。

全球負殖利率時代告終

日本債券交易公司的資料顯示，日本 2 年期公債殖利率上升 2 個基點至 0.01%，為全球漫長的負殖利率時代劃下句點。彭博追蹤的全球負殖利率債券指數僅包含短期日本公債，而目前所有基準債券的殖利率都已經升破 0%。

日本今年一直未跟上全球升息潮，不過當上月初公布的 10 月核心通膨率創 40 年來最快增速之後，各界便開始猜測日本貨幣政策即將轉向。

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