美股亮眼財報背後 原來是減開支、回購股票堆出來的假象

分析師指出，美國企業第一季財報亮眼，並非實際銷售成績成長所致。(圖；AFP)

儘管受到銷售成績疲軟影響，多數美國企業在這波財報季的表現已擊敗華爾街的獲利預期。湯森路透資料顯示，標準普爾 500 家企業中，已有 169 家企業公布財報，其中 71% 獲利優於預期。但這些亮眼成績背後並非銷售成長帶動，而是來自於股票回購、削減開支及其他措施所致。

根據《路透社》報導，先前外界預期第一季獲利表現將受到美元走強及油價疲軟影響而黯淡無光，現今公布的財報成績雖未如預期般糟糕，但不少分析師仍著手修正企業第二季獲利與銷售預期，將持續抑制業績表現。

美銀美林美國股票戰略分析師 Dan Suzuki 直指：「你目前所看到部分公司在底線反彈的情況，並不會改變整體狀況。未來幾季，你一定會看到某些非常難看的數字」

湯森路透資料顯示，原先分析師預估第一季營收慘淡，僅看好當中 44% 表現，銷售成績預期較去年下滑 3.3%，獲利則預計較去年同期下降 1.5%。

根據第一季較早公布的企業財報顯示，有 59 間獲利表現優於預期，但銷售成績未達標。其中獲利表現達標，但營收未符預期的油田服務供應商 Schlumberger (SLB-US) 表示，成本管理有助抵銷低活動性與價格壓力，未來一年將減少資本開支，並削減 11000 個工作機會。而通用電氣 (GE-US) 受到美元走強影響，銷售表現同樣不佳，但靠著削減成本讓營收超於預期表現。

湯森路透高級研究分析師 Greg Harrison 指出，如果不是因為股票回購，這一季的獲利下滑情形會更為惡化。

華爾街目前表現看來，受到今年第一季報喜影響，似乎出現可擺脫 2015 年將持續走軟的跡象，但事實恐怕並非如此。分析師認為，第二季標準普爾 500 獲利會較去年同期滑落 1.6%，較今年 4 月 1 日發佈的報告再降 0.5%。銷售成績方面預計較 4 月 1 日估計的下滑 2.8% 降至 3.9%。而第三季與第四季的預估值也同步下調。

湯森路透認為，未來比較可能出現的是負面驚喜，多數標準普爾 500 的能源公司受到油價下跌衝擊，目前還未公布財報結果。湯姆路透預估，其獲利將較去年同期大降 64%。

即便如此，分析師仍未對 2015 年完全放棄。第四季標準普爾 500 獲利預測仍有機會成長 5.4%。