研究報告

【遠東商銀】BOJ關注工資增長，日圓持穩

遠東商銀 2022-12-29 08:53

◆USD/JPY

日本政府週三公布 11 月工業生產較前月跌 0.1%，為連續第三個月下降，突顯在全球經濟前景惡化的情況下，受機械產品需求疲軟的拖累，經濟產業省則認為生產正在減弱，連續第二個月下調對工業生產的預估，令日圓承壓，並據日本央行 (BOJ) 發布 12 月貨幣政策會議意見摘要顯示，決策者認為有必要維持超低利率，但愈發關注日益增長的通貨膨脹壓力，討論了薪資上揚可能徹底消除重返通貨緊縮的風險，而且日本官房副長官木原成二稱，政府將把提高工資水平作為明年經濟政策的首要任務之一，加上與 BOJ 總裁黑田東彥關係密切的哥倫比亞大學教授伊藤隆敏在專欄中寫道，BOJ 提高其債劵收益率上限的決定可能正朝著貨幣政策正常化邁進，提供日圓支撐，壓低美元兌日圓匯價至 133.36 低點。

隨後全美不動產協會 (NAR) 數據顯示，11 月成屋待完成銷售指數較前月跌 4.0% 遠低於預估的下降 0.8%，但市場衡量中國放寬新型冠狀病毒 (COVID-19) 防疫政策，伴隨著確診數激增可能影響經濟，而且美國通貨膨脹壓力略為緩解，但勞動力市場緊張及經濟韌性令投資者預計較高利率可能維持一段時間，美國與日本利率差異擴大，提振美元兌日圓至 134.49 高點。預估今日美元兌日圓阻力於 134.30-80，支撐於 133.40-60。

◆EUR/USD

中國嚴格 COVID-19 防疫控管政策在三年後重新開放邊境的最初樂觀情緒，不敵市場對全球經濟成長前景黯淡的憂慮，認為即使中國政府放寬防疫措施，經濟增長率是否會在 2023 年恢復到疫情前水平仍持懷疑態度，但美國和歐洲可能在明年上半年進入溫和衰退，導致外部需求出現下滑，與出口有關行業的活動可能放緩，將破壞中國經濟復甦，削弱風險偏好，昨日促使澳幣和紐幣於窄幅震盪，拖累歐元兌美元受限於 1.0674 高點。

隨著歐洲央行 (ECB) 決策者認為利率仍有上升空間的鷹派言論，料 ECB 下次會議再升息 50 個基點，但投資者評估中國進一步放寬防疫措施後經濟可能被打擊，而且全球景氣下滑，青睞美元作為資金避風港，適逢年末假期前，交投清淡，打壓歐元兌美元回落至 1.0605 低點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.0590-1.0610，阻力於 1.0680-1.0700。

◆GBP/USD

截至 12 月 20 日當周，芝加哥國際貨幣市場 (IMM) 投機客削減英鎊淨空倉至 3 月以來最低，但 Springboard 匯編的數據顯示，英國聖誕節過後的週一購物人數較去年同期攀升近 40%，而且英國公債收益率徘徊於兩個月高位，激勵英鎊兌美元觸及 1.2125 高點。隨著中國放寬防疫措施引發的樂觀情緒退去，而且美國公債收益率攀升支撐美元，打擊英鎊兌美元至 1.1999 低點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.2000-20，阻力於 1.2080-1.2100。

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