《港股評論》香港新股改革持續,IPO市場漸露曙光

　　《港股評論》回顧去年港股IPO市場的表現,全年共有89間公司成功上市,創2014年以來新低,而且連續兩年低於100間,相較2018年更跌逾50%,去年有9間公司以介紹形式上市,也有5家企業以SPAC形式上市,在新上市的IPO中,有31隻在首掛日破發,全年計更有49只隻新股仍於招股價之下,超過了新股數量的一半。

　　在集資規模上,年內總集資總額接近1046億元,按年大幅下跌近70%,同時也創2013年以來新低,位列全球前五大證券交易所第四位,當中集資額超過100億港元的僅有中國中免(01880)、天齊鋰業(09696)及中創新航(03931),我們認為這主要是受到大市氣氛較差、成交不活躍、美國加息等的不利因素影響,雖然2022年對IPO來說是充滿挑戰的一年,不過在去年下半年我們已經看到香港的IPO活動有所增加,特別是第四季度有超過30隻新股上市,期內破發及認購不足的新股明顯較首三季少,這顯示出早期的復甦的跡象,隨著市場情緒修復,相信2023年香港的IPO市場將會回暖,首先是聯交所針對特專科技公司赴港上市的18C章出台後,料將吸引更多內地的生物科技及其他特專科技公司「棄美來港」融資。

*本港IPO市場集資金額有望回升*

　　事實上,近年在受益新的18A章政策下,即允許未有收入、未有利潤的生物科技公司提交上市申請後,2020及2021年已經有不少生物醫藥公司來港上市;同時由於基本面改善,

包括內地重新開放邊境,將提振公司集資的情緒,以及去年暫緩IPO的公司回歸,加上穩定的經濟增長和美國加息放緩也提供更有利的集資環境,本港集資金額有望在2023年回升,有利於資本市場回穩。

　　另方面,中美兩國對於中概股審計問題暫仍樂觀,降低相關股份在美國的除牌風險,相信中概股回流潮將會持續,此外中港兩地證監會早前表明擴大滬深港通合資格股票範圍,包括推動將符合條件的在港主要上市外國公司和更多滬深上市公司股票納入票互聯互通範圍,而港交所最快在今年上半年推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」,料可減輕內地投資者的兌率成本,有助於吸引更多內地投資者參與港股市場,也有利於吸引上市公司未來以人民幣在香港發行股票。

　　至於港交所開設紐約辦事處,相信可以與其在北美的潛在客戶建立更牢固的關係,可長期支持不斷增長的國際客戶,對IPO市場有正面幫助,同時互聯互通機制逐漸加強,助力香港繼續成為內地企業境外上市的首選地方,促進本港擔當內地與世界之間橋樑。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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