美元瀕臨2020年以來第一個「死亡交叉」

美元升勢去年 9 月觸頂，升抵 20 年來最高之後開始持續回落，目前正一步步走向兩年半以來第一個「死亡交叉」，從技術分析角度來看，代表美元可能貶更低。

死亡交叉指的是某個資產或貨幣的 50 日移動均線，跌破 200 日移動均線。雖然這在技術分析層面來看，代表價格可能跌得更低，但以歷史經驗來看不必然如此。

截至周二 (10 日)，追蹤美元對一籃子主要貨幣的 ICE 美元指數 (DXY)50 日均線為 106.24，十分逼近代表 200 日均線的 106.13。FactSet 資料顯示，DXY 最近一次出現死亡交叉的時間點在 2020 年 7 月。

DXY 周二小漲至 103.30，從周一觸及的去年 6 月以來最低點反彈。

導致美元走緩的因素眾多，但最主要還是因為歐元前景改善。對歐洲央行 (ECB) 升息的預期心理，使得美歐之間的利率差持續縮小，帶動歐元回升。

此外，能源價格下滑不但幫助抑制歐元區通膨，還改善歐元區的貿易條件，這是影響歐元匯價的另一個重要因素。

在歷史上，利差對匯率的影響力一向很大，因為這能提高一國貨幣對外國投資人的吸引力。

渣打銀行 G10 貨幣策略全球主管 Steve England 表示，疫情爆發初期，有避險色彩的美元成為世界各地投資人的避風港，助漲美元破天荒漲勢。

但隨著美元觸頂，交易員這幾個月也大幅調整他們的預期。由於歐美通膨浮現降溫跡象，去年一度貶至與美元平價的歐元，正在蓄勢反彈。

德意志銀行貨幣研究全球共同主管 Goerge Saravelos 剖析，歐元兌美元可能持續走升，原因是歐美之間的利差今年可能持續縮小，更重要的是，從目前的景氣來看，美國聯準會 (Fed) 可能比 ECB 更快展開貨幣政策轉向。

但也有一些交易員認為，從基本來看，歐元升勢過頭。

國際金融協會 (IIF) 首席經濟學家、曾任高盛首席貨幣策略師的 Robin Brooks 說，歐元幾乎收復俄羅斯入侵烏克蘭以來所有失土，這代表市場認為歐元區的經濟已經回歸正常，但真實情況並非如此，這個錯誤的解讀導致歐元出現巨大的錯誤定價。

外匯交易員正密切關注本周四將公布的美國 12 月消費者物價指數 (CPI)，假如通膨持續降溫，將強化市場對 Fed 今年稍晚開始降息的預期，進而拉低美元。

ING 全球市場主管 Chris Turner 說：「雖然 Fed 要把終點利率升到 5% 以上並保持一段時間，但市場並未全盤買單。」