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美股

通膨持續冷卻 美國這5檔通縮受益股表現可望更強勁

鉅亨網編譯許家華 2023-01-13 14:00

美國通膨持續下降,部份股票可望受益。

美國週四數據顯示,最新消費者物價指數 (CPI) 年增 6.5%,符合經濟學家預期,但較上個月數值下降且遠低於去年年中逾 9% 的峰值。

理論上來說,此點有利於廣泛市場,因為通膨下降意味著聯準會可能暫停升息,不再透過削減經濟需求來冷卻通膨。因此,市場樂見升息即將告終的跡象,美股週四也收高回應。

展望未來,如果通膨持續下降,某些個股表現可能特別強勁。

瑞信數據顯示,自 2022 年年中以來 (當時平均兩年的通膨年率自數十年峰值開始下降),受益於通貨緊縮或通膨率下降的股票,其表現優於通膨受益股票。

這些股票動能相當強勁,自去年初以來,他們的表現已較通膨受益股高出約 6 個百分點。

下述股票在 2 年期通膨率預計下降的日子上漲,若通膨持續下降,這種趨勢可能會持續下去。

星巴克 (SBUX-US) 股價已較去年 6 月中旬的低點上漲近 50%,因為工資是星巴克的較大筆開支,所以通膨猖獗時,工資快速增長會吞噬星巴克的利潤率,反之通膨放緩且銷售持續成長時,該股表現就相當出色。

Netflix (NFLX-US) 自去年 6 月中旬以來,股價簡直翻漲一倍。首先,通膨下降和利率下降的預期,推動該公司估值上升。Netflix 的估值仍然基於串流媒體採用率的長期成長,因此市場預期該公司大部分獲利要到很久的未來才會實現,所以如果市場預期無風險的長期公債收益率下降,那麼他們寧可多付一點買進 Netflix 股票。

可以肯定的是,該公司已證實,即使銷售成長率放緩,公司仍可保持相當高的收益成長,因此推升了股價。

貝萊德 (BLK-US) 自 6 月中旬低點迄今上漲 27%,部分係因通膨下降帶動美國主要股指上漲。該股和收益最初受到打擊,貝萊德高層 10 月財報法說會上強調,市場走跌令公司管理的資產承壓,但隨著通膨下降和市場穩定,收益前景和股價也隨之上升走穩。

T. Rowe Price Group (TROW-US) 也是同樣境遇,自 6 月中旬低點上漲 10% 已上。該公司管理層去年 9 月表示,由於市場下跌,管理資產減少而衝擊收益。因此,通膨下降和市場改善正助使股價上升。

同樣道理,景順 (IVZ-US) 自 6 月中旬以來上漲了 22%,過去金融市場狀況對公司管理的資產造成壓力,如今也撥雲見日。
 

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